世基投资：大盘短期整固中线仍有机会
世基投资：大盘短期整固中线仍有机会 更新时间：2010-1-14 14:01:55 在市场传出新年首周新增信贷或达6000亿元的传闻后，央行在昨日晚间宣布：将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%。这则消息虽说出人意料，但这其实早有预兆，去年12月央行公开市场操作就以回笼货币为主，1月7日，2010年首次招标发行的3个月期央票发行利率意外跳升4个基点，昨天一年期央票发行利率五个月来首次上调，达到1.8434%。按以往经验，央行调控应该首先解决央票利率倒挂问题，接着发行三年期央票或定向央票，然后才会调控存款准备金，最后才会调整利率。这次只不过是央行将节奏加快，直接跳过效率不高的中间步骤而已。 由于目前银行存款余额高达60万亿，存款准备金提高0.5%，意味着3000亿元准备金要上缴央行储备。对银行而言，经营资金将减少，贷款业务将大受影响。因此，本次上调存款准备金不只影响银行未来的业绩，更影响到各个行业的投资规模。从今天的市场热点来看，受利空消息直接影响的银行股全线大跌，深发展A、南京银行、北京银行等中小银行股跌幅超过6%，从市场传闻数据来看，新年第一周大量贷款中，国有五大行放贷仅占总量的30%，中小银行贷款增长来势汹汹，必然更受存款准备金率上调的冲击。属于资金密集型行业的房地产虽然在前期跌幅较大，但在新的利空冲击下继续破位下跌。除此之外，煤炭、有色等资源股虽然有涨价的预期，但由于去年整体涨幅较大，涨价已无法推动股价上涨，反而是资金面的紧张导致这两大板块集体破位。近期明显有资金关照的科技股以及有利好预期的传媒股逆市走强涨幅居前，权重股疲软使得游资更加青睐题材股。 从盘口动向来看，今天两市大盘低开之后虽然试图反弹，但进入场内抄底的资金态度并不坚决，更像是依据以往经验，在利空导致下挫侯入场博短线，面对权重股大量的抛盘，多头力不从心，股指快速回落，上证指数午后一直在3200点下方低位整理，由于权重股放量杀跌，两市成交量也明显放大。前两天我们曾提到过，大盘剧烈震荡，有一定预演股指期货的性质，今天的大幅下跌同样也是如此。因为，本次上调存款准备金率，一方面说明面对流动性泛滥和通货膨胀的压力，央行调控决心加大，但另一方面，也说明市场流动性过于充裕，使得管理层调控提前，信贷资金流入股市的规模虽不敢说完全没有，但在银监会加强监管背景下规模应该很小，所以保持市场活跃度的流动性充裕因素近期不会发生根本性改变，而且上调存款准备金比加息温和，这意味着上半年可能不会加息，权重股今天大跌有一定利空出尽的意味，中期大盘震荡上行趋势不变。虽然因为短线的利空政策、IPO密集等多重压力大盘难有更好表现，但在股指期货推出的背景下，大跌的可能性不大，股指将继续箱体震荡，急跌反而会提供短线机会。