中国证券报：九大券商看后市
中国证券报：九大券商看后市 更新时间：2010-10-31 7:01:40 市场转入阵地战
□财通证券陈健
大盘在3000点一线转入阵地战。由于目前5、10日均线已失守并开始形成死叉，大盘可能步入小级别调整，但下行的空间不大，宽裕的流动性环境、国庆假期后新入市资金的成本决定了年线位将形成强有力的支撑。
从消息面来看，下周市场将进入一个敏感期。11月2日是美国中期选举日，11月3日晚间美联储将召开议息会议。美国中期选举将对人民币汇率施加怎样的影响？美联储议息会议又将对美元及大宗商品走势作何指示？毫无疑问，这些都是短期影响A股市场走势的重要变量。
目前来看，尽管二次宽松措施的执行确定性较高，但其规模尚存不确定性。本周美元指数连续走平，表明市场对二次量化宽松的规模心存忧虑。如果美元继续反弹，那么资源股和资产类股票将难免受到冲击，它们对指数的作用可能由“推动”转变为“拖累”。
当然，在美元没有趋势性走强之前，在人民币没有连续加息之前，只要“负利率+人民币升值+通胀”环境未变，市场流动性充裕的环境还不会改变，流动性驱使下的行情就不会显著转弱。此外，前期新入场资金的成本大多在2800点以上，也将赐予行情较好的抗跌性。因此，大市整体回调的空间将是有限的。
从技术面来看，大盘在3000点附近横盘震荡表明指数在这一点位仍需进一步的整固和消化。指数上涨运行方式将逐渐由单边逼空涨转入震荡涨，可能会形成2900-3100点的箱体震荡。
在目前流动性高度充裕的情形下，周期性股与大消费、新兴产业股 “同台共舞”对行情作用是良性的。个股的选择已经无所谓周期性或是新兴行业的界定。近期“大盘保持箱体震荡、个股轮动此起彼伏”将成为常态，市场可能呈现出指数平缓，局部个股轮动活跃的格局。在震荡过程中调仓的主要方向仍是横跨主板、中小板及创业板的新兴产业，逢低可积极布局。
下周趋势看平
中线趋势看多
下周区间 2900-3100点
下周热点新兴产业、大消费
下周焦点美联储议息会议
挖掘震荡格局下的结构性机会
□光大证券滕印
本周上证指数、深成指震荡幅度加大，中小板、创业板则强势上涨，市场结构性分化特征明显。从市场热点看，在周期性品种出现阶段性获利回吐的情况下，部分优质中小盘股将成为市场的热点。
10月以来，除估值修复以外，周期性蓝筹股上涨的动因还在于内外宽松货币政策预期的推动。从目前的情况看，外部宽松的货币政策环境仍未发生质变，而国内央行意外加息尽管对市场短期影响有限，但正逐步改变着市场的预期，特别是将直接影响到与政策密切相关的周期性品种的走势。在此背景下，以银行地产等周期性蓝筹股为主要推动力量的逼空式上涨行情已告一段落，市场短期将以震荡消化获利盘为主。
在A股市场由强势逼空转入震荡格局的情况下，挖掘市场结构性机会成为主要投资策略。一是关注受益于通胀预期的品种，主要体现在有色、煤炭、食品饮料、农林牧渔、医药、商品零售；二是受益十二五规划的新兴产业板块。三是随着三季度业绩披露完毕，部分上市公司全年的经营情况已逐渐明了。创业板、中小板中部分优质高成长股的投资机会正逐步显现，并有望成为下阶段市场的重要结构性热点。
总体而言，加息正改变市场的预期，挖掘指数震荡格局下的结构性机会成为关键。抗通货膨胀、十二五规划、年报业绩高成长有望成为市场的主要热点。
下周趋势看平
中线趋势看多
下周区间 2900-3050点
下周热点创业板、中小板
下周焦点创业板解禁
震荡整固不改强势
□申银万国钱启敏
本周沪深股市冲高回落，多空双方在3000点一线展开拉锯。从目前来看，后市大盘仍将在目前位置震荡整固，但总体强势格局不会改变。
首先，本周A股市场涨跌与国际美元指数紧密挂钩，周一美元指数跌破77点，A股则在资源股带动下大幅上扬，冲破3000点整数关，随后随着美元指数反弹到78点附近，A股市场冲高回落，两者联动明显。下周二，美联储将召开会议，讨论量化宽松货币政策，预计美元指数将出现一定震荡，A股市场将“走一步看一步”，企稳整理的可能性较大。
其次，短线上涨遇阻，获利盘回吐压力增大。由于本轮行情上涨急促，短线获利盘巨大，加上近期成交量屡创历史天量，因此一旦震荡换手，需要相对充分的换手率。从周成交量看，目前已有缩量，但洗筹尚不充分。不过，尽管周K线上影线较长，显示前期急涨存在阻力，但下档支撑同样强劲，外围资金充沛，逢低吸纳意愿强烈，加上年线位已经到达2900点附近，因此总体看，市场强势格局并未改变。
另外，下周一首批创业板公司大小非解禁上市，对相关创业板公司影响如何值得关注。本周创业板指数继续走强，如下周继续冲高，将分流市场资金，不利于集中支持权重板块，同时其高市盈率的潜在风险也将加剧，因此下周创业板表现将决定后市热点是二线蓝筹还是中小题材？如是前者，则对后市有利。
下周趋势看平
中线趋势看多
下周区间 2930-3050点
下周热点有色金属、农林牧渔
下周焦点创业板表现
指数涨跌空间相对有限
□日信证券徐海洋
市场在围绕3000点震荡的过程中结束了10月份交易，周期股休整使得市场风格走向了重回前期小盘题材股活跃的局面。进入11月份，美联储货币政策走向明朗可能给市场再次冲高机会，3季报披露结束在限制指数回调空间的同时，也将对个股分化形成新的刺激。指数涨跌空间相对有限，可继续延续成长线索寻求个股机会。
指数围绕3000点震荡已有两个星期，其主要原因是支撑周期股上涨的逻辑遭遇短期困惑。美国重启数量宽松政策的预期导致美元贬值，资本品避险功能得到集中释放，但美元持续大幅贬值、资金流出，对美国实体经济并无更多裨益。在美联储议息和中期选举临近之时，市场对美元前景重新作出评估。近来商品期货市场的调整主要与此有关。我们判断，美国货币扩张的方向不会改变，但力度可能不及市场此前预期。相关信息明朗后，市场仍有一定上冲机会，不过周期类品种在没有基本面强势支撑的情况下，上涨空间相对有限。
同时目前还需注意通胀前景，10月份国内食用农产品价格继续高位运行，通胀形势仍然没有明显改善，政策调控压力也尚未完全释放，近来国务院常务会议及央行报告都显示出对未来通胀形势的担忧，这也是制约中期市场走势的重要因素。
不过短期来看国内政策面风险有限，此前成交量集中释放意味着市场资金供给情况明显好转，场内资金还会根据景气预期、成长空间、政策导向等发掘投机机会，市场结构化行情的特征也会继续体现，我们继续看好稳定增长的医药、食品饮料，以及新兴战略产业中增长稳定的新材料、新能源、节能设备及物联网个股。
下周趋势看多
中线趋势看平
下周区间 2900-3100点
下周热点新材料、新能源、物联网
下周焦点美元走势
延续震荡整理格局
□国开证券邢振宁
沪综指在本周出现冲高回落走势。从行情运行情况看，大盘在突破年线这样的长期均线后，出现震荡整固有利于行情的发展，属于合理现象。
本周市场的调整主要来自于前期有色、煤炭等资源类强势股的回调。资源板块的调整与美元指数近期表现不无关系。美元指数的反弹，引发了人民币升值受益个股出现获利回吐。实际上，人民币的快速升值仅仅是阶段性现象，因此以该题材为核心的热点行情也有阶段性的市场特征。
从市场基本面因素来看，上市公司、基金三季报披露工作接近尾声。在上市公司三季报方面，大多数业绩预增个股在本轮反弹行情中出现了暴涨行情。股价表现已经远远高于市场预期，三季报业绩透支炒作后，估值优势已经大打折扣。因此，获利筹码开始借助三季报业绩的集中披露而借机拉高出货。而在基金三季报披露后，一些遭到爆炒的基金重仓股在“裸泳”后，也已经开始走弱。此外，四季度是一个承上启下的重要时间段，考虑到备战明年的行情，市场主力会采取仓位上的调整和优化，下半年已经连续拉升的个股或将成为调仓的对象。
下周市场将揭开11月行情的序幕。先行公布的10月份PMI以及后续公布的经济数据将给当前市场的分歧指点迷津。此外，美元指数的走势也将对市场心态形成影响。技术上，大盘年线将会形成较强支撑，但3050点附近的压力也不容小视。预计大盘仍将延续震荡整理格局。
下周趋势看空
中线趋势看平
下周区间 2900-3050
下周热点医药股，中小板
下周焦点美元指数，10月PMI