中国表明深化汇率改革的决心
中国表明深化汇率改革的决心 更新时间：2010-7-25 0:03:43 马骏 昨天央行副行长胡晓炼在人民银行网站上发表了题为“有管理的浮动汇率的三个要点”的文章。文章表示了中国政府进一步推进汇率形成机制市场化改革的决心和信心。这些改革将有助于中国逐步平衡国际收支、调整经济结构、减少实际有效汇率的过度波动、增加体制的透明度。这些进一步改革的努力也将得到金融市场和国际社会的欢迎。 笔者认为，胡晓炼的文章在几方面显示了中国进一步推进汇率改革的意愿。第一，中国将通过汇率等改革逐步实现国际收支平衡，尤其是经常性项目的平衡。笔者估计，中国今年的经常性项目顺差约为4%的ＧＤＰ； 而在今后五年左右的时间内，由于人口和劳力结构变化、汇率变动、收入分配改革、社会保障体系改革等因素的变化，经常性项目的顺差就有可能消失。中国实现经常性项目的平衡的努力将成为维护国际经济平衡、保持国际金融体系稳定的重要因素。 第二，人民币汇率形成机制中一篮子货币的作用将逐步增大。胡晓炼提出的“尝试定期公布名义有效汇率”，符合国际惯例，有助于引导许多人走出“人民币对美元稳定就是汇率稳定”的概念误区。在公众中逐步建立了对在一篮子货币的基础上均衡稳定的概念之后，就能让各方面比较容易接受人民币对美元的双向波动。人民币对美元双向波动幅度的加大，可帮助缓解短期热钱的流入，推动外汇对冲工具的发展，提高国内货币政策工具的独立性。 第三，汇率政策的透明度将逐步加大。胡晓炼的文章专门阐述了对汇率浮动管理的三个政策取向，包括防止汇率过大波动和市场投机、引导国际收支平衡、避免对实体经济过大冲击等，似乎是第一次由高级央行官员比较清晰地向公众和市场表述政策考虑的主要变量。 这些表述和胡文对一篮子货币和权重选择的技术讨论在提高政策透明度方面是一个重要进步，有利于金融和外汇市场形成比较稳定的预期。具体来说， 透明度的增加有利于提高市场对政策的认知度，有利于企业用较低成本有效对冲汇率风险，促进外汇市场形成合理定价，降低投机行为对汇率市场的负面影响。我们希望，央行会忠实和持续地执行这些正确的政策取向，避免政策受到过多的非经济因素的干预。 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。