债券基金真的稳健吗？
债券基金真的稳健吗？
摘要
债券基金一直被认为是稳健型投资产品，是保守派的选择，真是这样吗？债基真的比股基更安全吗？ 债券基金 债券型基金年平均收益率 来自wind的数据显示，虽然债券基金在2011年亏损......债券基金一直被认为是稳健型投资产品，是保守派的选择，真是这样吗？债基真的比股基更安全吗？债券基金债券型基金年平均收益率来自wind的数据显示，虽然债券基金在2011年亏损了3.12%，在2013年、2016年收益率也不足1%，但从中长期来看，2005-2017年这13年间，作为固收类产品的债券型基金，年化复合增长率达7.39%，比银行理财和部分保险理财都要高一截。再加上经历了2016~2017年这一轮调整之后，投资人的恐慌情绪已有所缓解。最近，越来越多的人开始考虑配置债券基金。那么，在此之前我们有必要先了解下债券型基金是如何赚钱的，债基又有哪些风险？1债券基金是如何赚钱的？首先，要搞明白什么是债券？什么是债券型基金？债券：是能上市交易的债权，本质上也是借钱，只是借款人的等级更高，有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等。债券基金：就是80%以上的资金投向债券的基金。其中，只做债券的叫“纯债基金”；做债券+一级市场打新股的叫“一级债基”；做债券+打新股+二级市场炒股的叫“二级债基”。债券基金主要赚这三方面的钱：第一赚利息：借钱是要给利息的。信用等级不一样，借款利率有高有低。国债的利率低，企业债、公司债的利率相对高点。第二赚差价：债券一般在“银行间市场”或“沪深交易所”交易，因为流动性、市场利率变化等各种原因，债券的价格是涨涨跌跌的。虽然没有股票那么刺激，但差价做的好，能低买高卖，还是有的赚的。第三赚杠杆：先看个图，某债券基金的持仓情况有没有发现奇怪的地方，这只债券基金，持有债券的金额，占净资产114%。这就是传说中的杠杆。因为债券交易中，普遍会加杠杆，即基金经理把已有的债券抵押给金融机构换取资金，然后用这笔钱再买入更多的债券，所以只要交易是赚钱的，加杠杆一定会放大收益。当然了，如果杠杆太高，方向又做反了，亏的也多。2风险在哪里？任何投资品种都会有风险，只是风险大小不同。债券基金投资标的物是债券，因此只要债券所具有的风险属性，债券基金就会有。债券最主要风险来源于两个：一是利率风险，二是信用风险。利率风险：对于债券来说，票面利率是固定的，所以利息收入不会变。但债券的市价是会变动的，债券的市价和市场利率高度相关，并且呈反方向移动，因此当市场利率上升使，债券价格会下跌；这是因为：假设你买了一份债券，期限：2年面值：1000年利率：10%，每年年底付息一次，第二年年初，央行收紧货币，市场利率上升，同种新债券年利率上调为15%。如果此时你需要将手中的债券套现，那么买家一定不会出原价买你的债券，因为市场上同样的价格可以买年利率更高的同类产品。为了出手，你只能降价卖出，多少钱合适？/1.15=956.52元，需要你再让出5%左右的利率空间，使新接手的投资者，他的实际收益也能达到15%左右才可以。债券价格和市场利率成反比这也是“纯债基金也会亏钱”的原因：虽然债券的利息收入一直在增加，但债券的交易价格会下跌，两者相加后的基金净值有可能是下跌的。信用风险：信用风险很好理解，简单来说就是某个借款人借钱后还不起了。这个信用风险比利率风险严重多了，利率风险最多也就是让债券价格微小波动一下，而信用风险一旦爆发，效果和P2P跑路是一样的，债券价值瞬间变成0！我们前面说过债券的借款人主要有政府，金融机构和企业。在中国，政府和金融机构违约几乎不太可能发生，而企业就说不好了，企业需要自负盈亏，亏损、倒闭的可能性还是很大的。不过，以往债务违约确实没有发生过，大多数人也因此忽视了这一风险。而这两年，违约事件并不在少数。中煤山西华昱能源宣告一期6.38亿元的短融债不能如期兑付，拉开煤炭债券违约序幕。保定天威、中钢集团等钢铁领域央企也卷入债券兑付危机。地方国企中，东北特钢集团债券出现违约。当时，基金公司一律选择了“兜底”，即用自有资金购买该风险资产。比如说：2016年3月份东北特钢的债券违约了，导致好些纯债基大跌。但是基金净值没过多久又涨回去，那是因为基金公司拿自有资金把这部分违约的风险资产买了，基金公司拿自己的钱去填这个窟窿。然而，最近发生的几起违约事件就没那么幸运了，前几天类似《债基踩雷风险远超股基？中融融丰重仓债券复牌暴跌83.14%》这样的文章，想必不少人都看到了。时间过去这么久，基金都没有涨回来，说明基金公司已经做出选择，损失由投资人自担，基金公司不再“兜底”。正如资深基金评价人王群航所说，看似中低风险的债券基金其实风险并不低，债的风险其实大于股票，“因为有可能损失本金”。最后，尽管债券型基金没有外界所说的那样稳健，但投资人也不能因噎废食。从分散风险的角度出发，适当配置一部分债基还是不错的。金库网原创文章，转载需授权！