3月中国PMI大幅拉升至523但后期或难维持高位

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3月中国PMI大幅拉升至52.3%但后期或难维持高位

华鑫证券分析师吴笛说:“未来PMI预期难以维持在高位。”

3月份,中国制造业采购经理指数为52.0%,比上月回升16.3个百分点。从企业规模看,大、中、小型企业PMI分别为52.6%、51.5%和50.9%,分别较上月回升16.3、16.0和16.8个百分点。

3月31日,国家统计局公布了3月中国采购经理指数运行情况。国家统计局服务业调查中心有关负责人在回答记者提问时表示,3月份采购经理指数较2月份明显上升,反映当前多数企业随着复工复产的有序推进,企业生产经营情况比上月有所改善,但PMI的大幅拉升并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。

统计局指出,当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化。华鑫证券分析师吴笛在31日接受时代财经采访时预计,之后几个月PMI大概率围绕荣枯线上下波动,存在回落到荣枯线以下的可能,“未来PMI预期难以维持在高位。”

此外,3月份企业的复工率以及预期指数都有了较大回升。统计局公布的数据显示,截至3月25日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为96.6%,较2月调查结果上升17.7个百分点,其中制造业企业复工率为98.7%,上升13.1个百分点。

从市场预期看,大、中、小型企业生产经营活动预期指数分别为55.5%、52.5%和54.0%,高于上月11.2、12.5和16.6个百分点。

在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和从业人员指数均升至临界点之上,原材料库存指数和供应商配送时间指数则低于临界点。

数据显示,市场供需有所改善,企业采购环比增加。生产指数和新订单指数分别为54.1%和52.0%,比上月回升26.3和22.7个百分点,生产指数高于新订单指数2.1个百分点,显示制造业产能有所恢复。采购量指数为52.7%,比上月回升23.4个百分点,显示企业采购活动较上月活跃。

同时,政策效应也逐步显现,企业预期有所回升。制造业生产经营活动预期指数为54.4%,比上月回升12.6个百分点。其中,食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、汽车、计算机通信电子设备等制造业均高于平均水平。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出,3月份PMI呈现新动能恢复较快,高技术制造业PMI高于总体,不同规模企业均有回升,大型企业复苏相对较快的特点。

虽然3月份制造业PMI大幅回升,但调查结果显示,企业生产经营压力仍然较大。本月反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%,比上月上升2.6和4.1个百分点。

从外部环境看,疫情在全球快速蔓延,世界经济贸易增长受到严重冲击,给中国经济带来了新的严峻挑战。3月份中国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%,虽环比有所回升,但处于较低水平。

吴笛认为,PMI新出口订单指数预期仍有下滑压力,新订单与产成品库存缺口较小,未来企业生产动力不足,或将导致PMI回落到荣枯线以下。

统计局提醒,当前国内外疫情防控和经济形势还在发生新的重大变化,世界疫情呈加速扩散蔓延态势,世界经济贸易增长遭受严重冲击,中国疫情输入压力加大,经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战,采购经理指数后期走势仍需持续关注。

3月份,非制造业商务活动指数为52.3%,比上月回升22.7个百分点。其中,服务业总体回暖,商务活动指数为51.8%,比上月回升21.7个百分点。但生活性服务业商务活动指数仍低于服务业总体指数1.6个百分点。赵庆河指出,住宿餐饮、旅游、居民服务、文化体育娱乐等行业受疫情影响较大,复工复产进度较服务业总体滞后,商务活动指数继续位于收缩区间。

而3月综合PMI产出指数为53.0%,比上月回升24.1个百分点,表明中国企业生产经营活动总体恢复较快。

“未来货币政策和财政政策组合拳仍将不断推出。”吴笛表示,货币政策维持货币流动性宽裕,减少银行的负债成本,鼓励银行信贷扩张,从而引导实体企业融资成本下降。而财政政策方面预计将进一步落实减税降费,加大对疫情冲击明显行业的补贴。

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