免税概念延续强势王府井五连板离岛免税政策细则有望近期落地
免税概念15日盘中再度活跃，截至发稿，南宁百货、广百股份、老百姓、首商股份、百联股份、王府井、益民集团等涨停，华联综超涨逾8%。值得注意的是，王府井已连续五日涨停。
消息面上，《21世纪经济报道》援引接近财政部的消息人士称，海南离岛免税政策细则最快将于本月底公布，最大突破口是将持续8年的单件免税品行邮税起征点从8000元大幅度拔高，另一个重要突破是可能放入一些精品国货，如华为、大疆等知名国产电子产品。
新时代证券认为，离岛免税政策在扩大免税品种、取消部分品类的购物件数限制、放宽行邮税的标准、增加国货品类等方面将有所突破，进一步促进境外免税消费回流，利好免税龙头。
中信建投证券指出，当前我国市内免税主要面向外国居民，在引导我国居民境外消费回流的大背景下，未来市内免税有望逐步向本国离境居民放开，且结合我国每年出境旅游、消费人群的不断扩大，未来我国免税行业发展空间巨大。
免税店本质上是国家将税收让利于消费者，目的是以此拉动消费，因此享有政策优势的企业将获得巨大的客流量支持。我们认为，如果后续此类免税牌照进一步放宽，将优先选择各地国企百货，原因在于：
1、免税店在牌照资源以外，需要具备一定供应链资源，因此与免税店在商品种类方面高度重合的百货公司为最佳选择；
2、免税店需要接入出入境信息系统，对经营方的规模、管理、信息化水平均有较高要求，各地百货区域龙头本身多为国企；
3、免税店系国家将部分税收让利于民，经营层面交由国企，可降低这一政策对于国家财政的负担。我们梳理了各地国资控股的百货标的，优先选择了省/直辖市、省会城市级别国资委控股的百货标的，预计未来有望持续受益于此类促消费政策，涉及标的有百联股份、重庆百货、鄂武商A、欧亚集团、银座股份、广百股份、杭州解百等。