信达澳银：关注下半年政策动向 看好估值修复行情
信达澳银：关注下半年政策动向 看好估值修复行情 更新时间：2010-8-10 0:01:49 信达澳银基金日前发布下半年投资策略报告认为，下半年A股市场可能在政策与流动性松动的刺激下探底回升，展开估值修复反弹行情，可重点关注银行、地产、机械、煤炭等行业；中长期看，受益于结构调整的消费类股票和新兴产业、节能减排等个股也是未来重点关注的对象。反弹结束后，市场维持箱形震荡的可能性较大。 信达澳银表示，全球经济在大周期复苏的背景下，下半年将呈现小周期衰退的局面，中国经济增速将逐季下滑。在这种背景下，偏紧的宏观调控政策有望松动，流动性也将比上半年宽松。 信达澳银预计，信贷政策方面，按全年7.5万亿的年初计划算，下半年将有2.9万亿的额度可用，这是一个相对宽松的指标。财政政策方面，中央投资款项下拨的速度、新项目的审批进度都有望提速，中西部基础设施投资力度会加大。此外，组合性房地产调控仍将维持，但保障房建设力度会加强。 信达澳银基金在报告中指出，经过二季度的下跌，目前A股市场整体估值已经偏低，AH价格倒挂。分析师对2010年全年的盈利预测虽有所下调，但仍达23％，为估值提供了强力支撑。 信达澳银表示，上半年市场的下跌已反映了过于悲观的经济下行预期，政策的稳定甚至偏暖，有助于市场情绪的恢复，结合流动性的逐步改善，市场有望在下半年掀起一波估值修复行情。估值修复行情结束后，市场维持在一个箱体内震荡的概率较大，原因是左右市场格局的主要因素政策与经济基本面维持在一个大体平衡的水平。 信达澳银基金表示，在政策放松预期下的反弹中，可重点关注前期跌幅大且基本面尚可的银行、地产、机械、煤炭等行业；中长期看，受益于结构调整的消费类股票和新兴产业、节能减排等个股也是未来重点关注的对象。