弱市投基策略：风格均衡宜搭配选股能力是关键
弱市投基策略：风格均衡宜搭配选股能力是关键 更新时间：2011-1-18 8:31:11 “弱市震荡”成为近期市场的主基调，在多数基金研究机构看来，2011年A股市场将先抑后扬，股票和混合型基金仍然有望产生一定的超额收益。基于紧缩政策预期，上半年债市不存在趋势性机会，目前还没到债券基金配置的最佳时机。因此股票方向投资基金依然是“投基”主打方向。 此外，虽然市场在一定程度上呈现出风格转换的迹象，但机构认为持续的时间难以预计，在此情况下，当前投资股票方向基金的最优选择，则主要遵循“均衡”和“选股”的脉络。 在海通证劵基金研究中心认为，尚未购买基金的投资者在选择基金时，可以考虑投资风格较为均衡的基金。从历史经验来看，在震荡的市场中选股能力是对基金收益的影响最大。“我们认为主动基金的选择方法需要关注具有以下特征：其一是公司整体业绩出色；其二是选股能力突出的基金管理人；第三，仓位控制顺势而为且坚决果断的基金管理人；最后，目前管理的基金规模较小”。 在基金组合风格搭配上，国信证券建议采取哑铃配置策略，对于高成长风格基金进行精选，并适当配置大盘/中盘风格等具备一定“估值优势”的基金。 对于未来行情的预判，好买基金认为，在宏观紧缩的周期之下并没有大行情，流动性的收缩始终将制约行情的发展；大盘蓝筹股在经济转型的大背景之下，失去了高速成长的土壤，更多的是以间歇反弹的行情为主；而小盘股整体的估值已经较高，不存在面的机会，但瑕不掩瑜，无疑未来会有一批大“牛”股将从中小盘股票中脱颖而出，而这正是考验基金“选股”能力的时候。 基于上述预判，好买基金认为，在基金的选择上，主要遵循“均衡”和“选股”的脉络。“均衡”是指从推荐组合角度，维持均衡的行业配置，“选股”是指在个基的把握上注重基金的选股能力。 德圣基金的预判与好买基金类似，在其看来，2011年能够在竞争中胜出的好基金必须具备“灵活操作、精选个股”一个都不能少，基金需要能够灵活参与周期型行业的阶段机会同时，也需要通过精选成长股，分享经济转型过程中的成长收益。 短期而言，德圣基金认为，近期通胀的压力有所缓解，对市场有正向影响，预计未来将会继续呈现震荡走势，对偏股方向的基金投资上，基金行业配置均衡或操作灵活必居其一，才能够较好的把握未来市场的行业轮动。此外，德圣基金强调，重仓医药酿酒行业且基金规模较大的基金未来有一定的投资风险。基于目前的市场环境，重点关注具备策略前瞻性、组合调整迅速、灵活的风格轮动型基金。继续持有配置均衡、长期选股能力较强的选股型基金，适度配置优质的蓝筹风格基金。