年报大戏三大新特征 谁是高送转之王
年报大戏三大新特征 谁是高送转之王 更新时间：2010-12-5 8:40:13 导读： 业绩大幅预增股表现抢眼 听飞奔的白马股讲故事 寻找业绩浪行情领头羊 掘金高送转预期个股 关注年报行情的金色阳光 年报行情凸显三大新特征 两大热点或受追捧 年报高送转 锁定三大板块 淘宝年报业绩预增板块 四大行业易现超预期增长 32家具有高送转预期个股一览 把脉跨年行情 五大条件圈定10只高送转潜力股 上市公司最新年度业绩预告-业绩预增 上市公司最新年度业绩预告-业绩预减 业绩大幅预增股表现抢眼 听飞奔的白马股讲故事 11只年报预增100%以上个股，11月以来涨幅超两成 业绩真的可以与股价划上等号吗？每逢年报、季报出炉，业绩大幅增长的股票，往往最受资金青睐，短期涨幅也较大。本期的《钱经》投资实验室挑选了2010年年报预增100%以上的个股，统计其2010年11月以来的涨幅，发现这些10月前涨幅较大的高增长个股，在业绩预报出炉后，多数呈现抛物线走势，52只个股甚至出现下跌，整体平均涨幅只有3.3%，尽管跑赢了同期大盘，但其股价爆发力明显下降。 跑得快的公司会讲精彩故事 11只个股涨幅超过20% 10月底以来，上证综指从2978.84点跌到了2842.43点，跌幅为-4.58%。不过，在11月12日以来的大跌中，仍有180只个股逆市而动，并创下历史新高，这些个股主要集中于机械设备、医药生物、电子元器件和化工等四个行业中。 记者发现，在三季报预报全年预增100%的个股中，多数也属于上述4个行业。自11月以来，有11只年报大幅预增个股涨幅超过20%，分别是精功科技、华帝股份、方正电机、得润电子、*ST阿继、时代新材、东方日升、钱江水利、澳洋顺昌、烟台氨纶、中集集团。 这其中，精功科技、东方日升都得益于光伏发电的景气度回升。精功科技预测全年业绩增长150~180%，但公司连续接获过亿元多晶硅铸锭炉大单，让公司股价11月以来从21.03元涨到了34.24元，涨幅达到了62.81%，成为新能源行业的领头羊。而东方日升此前预计2010年全年净利润约19500万元~24000万元，同比增长67.92%~106.67%，加上多家券商的极力推荐，11月以来股价也上涨了26.08%。 方正电机和华帝股份讲的都是估值修复的故事。浙商证券认为方正电机深化与万向集团合作，发力新能源汽车市场，业绩将跳跃式增长，认为其目前估值明显偏低，给出了买入评级，目标价为43元，这相比目前30元的价格，有接近50%的空间。渤海证券极力推荐华帝股份，认为其通过理顺股权结构和激励机制，基本面正发生积极变化，业绩反转期已到，未来两年净利润复合增长超过30%，给出了20.15元的目标价，这一价格比11月初的股价整整翻了一倍。在券商的研究报告指引下，资金涌入两只被低估的个股，也让方正电机和华帝股份一步步向目标价推进。 得润电子、时代新材、烟台氨纶、中集集团等个股都是基金重仓股，所讲述的故事也大同小异，基本都是行业向好，公司业绩大幅提升。开发轨道交通新型材料的时代新材自11月以来的涨幅超过29.37%。截至今年三季度末，长盛同德基金持有超过900万股的时代新材，连续三个季度占据时代新材的第一大机构投资者座次。得润电子是一家为通信、汽车等行业提供连接器的公司，受益于电子元器件行业的向好，公司股价11月份以来涨幅高达39.8%，该公司被兴业旗下数只基金布局。这其中，方正电机预测今年利润增长350%~400%，时代新材预增100%以上，烟台氨纶预增120%~150%，中集集团预增150%~200%。 澳洋顺昌的故事是高管增持，该股自11月以来涨幅达到23.58%，凌厉的走势离不开自己人的鼎力相助，自11月16日以来公司团队增持101.77万股，加上其年报预增100%~150%，这也吸引了众多资金跟风。 另外，中科三环、山大华特、莱宝高科、巨化股份、歌尔声学、易世达、新海宜、碧水源、金螳螂、京新药业等年报大幅预增的公司，11月以来涨幅也较大，都超过了10%。 成长性比故事更重要 15家公司11月以来跌幅超过10% 股市里除了故事和业绩外，公司未来的成长性也很重要。相对于众多细分行业龙头的生龙活虎，业绩大幅预增的大盘股则有些步履蹒跚。尽管今年业绩增幅在100%以上，包钢稀土更是预增12倍以上，但包钢稀土、沈阳机床、贵糖股份、津滨发展、粤宏远A、宝钢股份、中远航运、中金黄金等11月以来的跌幅还是超过10%。 借助稀土涨价概念，包钢稀土一度从今年2月份的21.46元涨到了96.3元，涨幅超过4倍，成为了稀土概念股的龙头。但自10月底以来，该股却连续阴跌，跌幅达到了23.12%，昨天收盘只有69.83元。包钢稀土股价完全跟着稀土价格走，稀土价格一下跌，包钢稀土就拉肚子了。一位投资者在论坛里表示，机构借助稀土涨价概念连续拉升，不断逢高减仓，把众多散户套牢在山顶。而公开信息显示，在包钢稀土站上80元之后，机构专用席位不断出现在卖出榜前列，也从侧面证实了部分基金逃顶战术。 贵糖股份和新民科技的颓势明显受到了农产品价格调控的影响。自11月10日以来，白糖、棉花、铜等期货品种，都出现了大幅下跌，而反应到股市里，相关上市公司也受到很大冲击，贵糖股份、南宁糖业、中粮屯河、新赛股份、新农开发等下跌均接近20%。贵糖股份预计全年业绩增长151.93%~198.96%。之前白糖期价频创新高，但根据券商研究报告，贵糖股份并没有因为糖价上涨而大幅提高业绩，因为主要原材料甘蔗不足，公司基本面并不支持股价大涨。而主营涤纶化纤的新民科技，则受到了棉花价格大跌的影响，股价11月以来跌幅也达到了15.6%。 市场预期对股价也有很大的影响，节能减排是目前市场的主基调，高耗能的钢铁业明显不受市场追捧，国内钢铁业龙头宝钢股份尽管预增110%~130%，但股价还是从10月29日的7.17元，跌到了6.36元。常铝股份更是全年业绩预增450%~500%，但市场还是用脚投票，公司股价11月以来下跌了9.04%。从事房地产业的津滨发展和粤宏远A，股价跌幅也超过10%。 另外，中泰化学、中远航运、山航B、中体产业、沈阳机床、江特电机、湘潭电化、东风科技等公司，尽管全年业绩预增幅度超过100%，但公司股价仍处于阴跌状态。 白马股难寻更难养 基金先选行业再选股 养一只白马容易，骑一只白马股太难了。一位投资者在里表示，自己抛掉的几只牛股，现在涨了两三倍，翻开F10一看，流通股东基本全是基金，留在手上的股票，多数还亏损。跟帖的投资者，多数也都有同样的经历，牛股曾经追上，但半路又因害怕而下车，少数一直拿牢的牛股，高点又未套现，坐了电梯。 机构又是怎么抓住白马股的呢？是不是只要业绩大幅增长的个股都能入他们法眼？ 我们的研究员最兴奋的就是找到一家被别人忽视的好公司，这真的很难很难。上周，在接受本报记者采访时，嘉实稳健基金经理林青表示，他们现阶段选股首先看行业，今年他们看好医药和IT行业的投资机会，在行业中再找寻有投资价值的股票。而医药和信息服务行业是今年牛股频出的板块，今年11月10日调整以来，创出新高的180只个股，半数以上也都属于上述两行业。 从今年业绩大幅预增的100只个股整体表现来看，11月以来股价下跌的个股，多数属于传统行业，而大幅上涨的个股多数是细分行业龙头，并且是基金大幅增持，白马股的飞奔背后，基金的身影随处可见。 基金看好的每只股票，都会有相应的数据模型计算其估值区域，一旦股价超出最高估值，多数基金都会逢高卖出。基金经理又会介入下一只他认为被低估的好公司。另外，在挑选股票时，每股收益仅是基金的一个条件，公司基本面情况向好、股价被低估、未来有较大上升潜力等更被基金看重。 对公司研究尽量细致，找寻处于业绩转折点的公司介入，往往能收到更大收益。中信金通证券分析师钱向劲表示，业绩有持续爆发力的公司，更值得投资者关注。 细心的投资者都会发现，大牛股的第一波拉升主力往往是游资，接盘者往往是基金，调整之后，开始牛蹄狂舞，不少投资者都是在牛股飞奔之前被洗出局的。一位基金经理表示，基金经理每天关注很多券商研究报告，尤其是明星研究员的报告，但这些研究员的精力有限，不可能关注到每家公司的一举一动，而一些私募或游资对个股的敏感性更强，等个股异动后，券商研究员会做细致调研，机构根据自己的判断决定是否介入，多数机构的一致看多，往往造就股价的飙升。 寻找业绩浪行情领头羊 掘金高送转预期个股 寻找业绩浪行情领头羊 首先，估值是业绩浪的基础，根据沪深两市1997家上市公司已披露的2010年三季报：1997家公司今年前三季度实现归属母公司股东净利润总额1.2万亿元，同比增长35.25%；加权平均每股收益0.375元。上市公司这个业绩创造了历史上最好业绩，从净利润总额来看，历史最高的曾经是2007年，这一年上市公司净利润总额不到1万亿元。随后，2009年打破了这个纪录，上市公司实现的净利润总额首次突破1万亿元，达到1.085万亿元。而今年前三个季度，上市公司实现的净利润总额已经超过去年全年的业绩，显然，今年沪深上市公司业绩将创历史新高。 由于业绩创新高，这使得沪深股市目前的估值水平处于历史低位。上市公司今年前三季度净利润总额为1.2万亿元，平均每个季度为4000万元，假设今年四季度和前三季度平均数相等，那么，今年沪深上市公司全年净利润总额将达1.6万亿元。而10月底沪深股市总市值27万亿元，以此计算沪深股市整体市盈率只有16.87倍，这个估值水平处于历史低位，与全球成熟市场相比，也凸显估值优势。 因此对于稳健型投资者而言，明年的业绩浪渠道简捷，选择预期派息率高的蓝筹股进行战略投资，其中A股较H股折价率高的高股息蓝筹股更具安全边际。 其次，对于预期收益率较高的激进型投资者而言，选择预期高送转分红股进行战术投资。根据历年经验积累，市场上揣测高送转分红概率的方法大同小异，主要是利用每股收益、每股资本公积金、每股未分配利润等财务指标，再结合机构持股和再融资方案等线索来推断可能性，其中具备年报业绩大增和高送转分红这双重利好因素的中小市值股票，往往也是业绩浪行情的领头羊。 综上，投资者不妨根据三季度业绩增幅对低价股和小盘股进行一番遴选。 关注年报行情的金色阳光 2010年只有不到20个交易日了，随着年报行情的来临，部分高公积金、高位分配利润的双高公司可能会存在一定的年报高送转的投资机会，这或许将成为冬日行情的金色阳光所在。对上市公司进行财务筛选后我们发现，双高公司主要存在于以光伏为代表的新兴产业和以水泥为代表的提价投资主题当中，部分公司在价格优势和政策支持下，甚至出现了连续3年分红送转的情况，值得关注。 一、光伏和新兴产业：政策扶持，高速发展 从走势上看，光伏投资主题本周与大盘呈现同步回落迹象。但由于从2009年以来，我国对光伏产业实行价格补贴制度，上市公司现金流较为丰富；同时我国对光伏产业的高投资增速又拉动了光伏产业上市公司的高速发展，以光伏产业为代表的新兴产业当中涌现股一批高公积金、高位分配利润的双高公司，部分公司增速超过50%。 从行业发展的角度看，我国光伏发电产业发展迅速，技术水平稳步提高，产业体系基本形成，市场潜力不断释放，政策措施日趋完善，已具备大规模推广应用条件。同时，全球光伏发电产业发展正迈入规模化应用新阶段。我国以财政政策的方式，进一步推动国内光伏发电规模化应用，在继续采取特许权招标支持光资源丰富地区建设大型荒漠电站的同时，积极运用财政补贴方式加大金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程实施力度，形成国际国内协同拉动，继续保持和扩大我国光伏发电产业在国际领域的竞争优势。 我们预测，由于政策的大力支持，不少公司呈现出高速发展的迹象，高公积金、高位分配利润的双高公司在新兴产业中不占少数，我们可以选择近期估值回落速度较大的品种适当关注。 二、水泥板块：连续送转夺人眼球 从本周强势股和弱势股的对比分析我们发现，水泥行业上市公司的走势夺人眼球，部分上市公司甚至出现了连续拉升的情况。而从财务分析角度来看，水泥行业甚至出现了连续3年分红送转的上市公司，作为传统行业，这无疑是超出市场预期的。我们认为，年报送转的黑马很有可能独辟蹊径，可适当关注具有定价权的水泥双高公司。 数据显示，近期全国P.O42.5散装水泥均价环比上涨1.81%至407.07 元/吨，同比涨幅为10.96%。从目前水泥价格看，是上海市历年以来最高价格，水泥公司的定价权和分红能力由此体现出来。 从水泥供给方面看，淘汰落后生产能力为改变水泥工业的现状，国家对水泥行业实行了一系列强制性的淘汰措施。自1999年至今，共实际淘汰立窑水泥产能近1亿吨，行业内低水平的恶性价格竞争得到有效遏制，行业运行质量得到改善，未来供给收缩，而水泥价格上扬的趋势将会得到延续，建议关注水泥行业的年报分红预热投资主题。 值得我们注意的是，目前大盘走势偏弱，系统性风险依然挥之不去，建议在审慎选择投资品种的基础上，重点防范系统性风险。 年报行情凸显三大新特征 两大热点或受追捧 A股市场已进入12月份，这意味着沪深两市的上市公司业绩渐趋尘埃落定，也意味着A股市场将进入年报行情周期。那么，今年年报行情较往年有什么新特征？如何把握投资机会呢？ ⊙金百灵投资 秦洪 年报行情三大新特征 今年的行情可能较往年略有所不同，一是行业的分化可能更为突出一些。主要是因为今年的经济环境较往年有了特别显著的变化，例如，房地产调控政策基本上贯穿了全年，所以，相关行业的上市公司业绩波动幅度可能并不大。其次，今年市场一直预期CPI数据将在10月见顶，但并未实现，相反，今年CPI翘尾的趋势较为突出，进而意味着相关产品价格持续上涨的上市公司有望出现业绩超预期的可能性。 二是小盘股的扩容节奏过快，从而意味着今年的年报含权行情将风生水起。但正由于此，分析人士对今年的年报含权行情产生了分歧。因为大批量的含权股出现，反而不易出现物以稀为贵的炒作行情。也就是说，含权股越多，年报含权行情涨升的概率似乎越低。但是，从2009年的年报含权行情来看，如果能够有出乎市场预期的含权题材，那么，照样可以得到市场的认可，从而推动着股价的涨升。尤其是那些高含权且有高成长的品种极易成为岁末年初的行情主角。 三是重组股行情或将渐行渐远。以往每到年底，重组股行情往往会愈演愈烈，主要是因为保牌以及部分先知先觉资金的搅和。但是今年年底，由于打击内幕交易等信息，使得重组股行情可能会有所降温。为何？因为重组往往与内幕交易存在着一定的逻辑关系，所以，瓜田李下，活跃资金不敢轻易越雷池。在此背景下，缺少了资金关注的年底重组股行情或将少了年味，尤其是ST股的保壳重组行情。 两大角度寻找投资机会 不过，当前A股市场的年报行情仍然有望产生，两大热点或将引发市场的追棒，一是业绩高速成长股，尤其是业绩反转或超预期的品种。水泥股、航空运输股、高铁概念股、风电设备股以及风电设备配套概念股极有可能出现超预期的可能性。其中水泥股与航空运输股最为有可能。因为水泥行业在今年四季度既是传统销售旺季，也是产品价格迭创新高的季节。因此，四季度的业绩可能会超出市场行业分析师的预期，进而赋予水泥股成为今年年报行情的主角。尤其是华东、华南地区的水泥股，如华新水泥、塔牌集团、江西水泥、尖峰集团、福建水泥。而且，由于水泥行业的供给减少、需求稳定增长等因素，水泥股的涨升极易得到市场的共鸣，从而使得此类个股的股价有一定的延续度。而航空运输股则由于燃油附加税以及行业景气的回升，也有望出现业绩超预期的品种，海南航空、南方航空、山航B等个股可跟踪。 二是小盘含权股，尤其业绩高成长+高含权预期的品种。建议投资者关注行业景气乐观的小盘优质新股与次新股，如受益于高铁产业的辉煌科技、特锐德、天业通联、新筑股份；受益于进口替代的新材料股的禾盛新材、建新股份、新开源、康得新等；再如杭氧股份、黑牛食品、易联达、搜于特等业绩增长势头旺盛的个股。与此同时，定向增发等再融资且业绩增长趋势乐观的高公积金的个股也可跟踪，如湘电股份、川润股份等。 年报高送转 锁定三大板块 在A股市场接连迎来了两个红火的业绩潮后，高送转的种子已经被悄然埋下，目前对于年报有望高送转个股挖掘正如火如荼地展开。考虑到对于货币紧缩担忧，本文着眼于受政策鼓励的新兴产业，结合十二五规划寻找有可能送转的标的。 良好业绩为高送转埋伏笔 数据显示，上市公司业绩较好的年头高比例送转的公司数目相对较多，而2010年前三季度业绩分别达到6年来峰值，对此我们认为，三个季度的优异表现将为年报亮丽登场做好充分的铺垫。结合已公布的2010年四季度业绩预告，今年年报值得期盼，而良好业绩底蕴则有望使高送转题材迅速升温。 创业、中小板成高送转高发区 一般而言，年报高送转股多具五高特征：高成长性、高公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流，还有一小，流通盘以小盘为主。从以往经验看，高送转股往往集中于次新中小盘股。据统计，中小板与创业板是去年年报高送转股的主力军，几乎占据近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头。2009年度共有202只个股实施高送转，其中创业板和中小板公司占了约55%。而当年刚上市不足半年的创业板公司，就有相当多公司推出了高送转。由此可见，创业板公司，特别是其中的次新股、上市至今还未分配的公司，其高分配的概率最大，选择范围相对较确定。 战略新兴产业或收获超额收益 历年数据证实，实施高比例送转的公司家底都比较出色，而且利润来源必须是主营业务，不是依靠投资收益，只有业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。对于满足高比例送转公司的基本条件总结如下：1、盈利能力良好，并且净资产值高的公司有送股和分红的潜力。一般来说，每股净资产大于8 元的公司具有高比例送转的实力；2、拥有充足的资本公积金，一般来说，每股公积金大于5 元，不小于2元的公司具有较强的股本扩张潜力；3、近年基本无高比例送配，每股未分配利润高有助于公司实施送转。上市最近两年没有大比例送配，未分配利润不断滚存的上市公司送股可能性较大。4、每股业绩在0.50元以上，总股本控制在3亿股以下；流通盘最好不超过5000万股。一般来说，每股未分配利润大于1.5元的公司具有较强股本扩张潜力。考虑到当前择股以2010年3季度报表为主，四季度的业绩尚且不能体现，同时满足高净资本、高公积金和高未分配利润条件的公司数量有限。因此，除以上择股参数以外，我们还将净资本、公积金和未分配利润之合做主要参考标准。 在满足以上基本条件的前提下，我们更倾向于受政策扶持的战略新兴产业。首先，主业符合战略性新兴产业的公司能够获得超预期成长，业绩有所保证。其次，在通胀压力之下，市场对政策进入加息周期有所顾虑，而新兴战略产业可以适当分散政策调整带来的风险。三季度新兴产业类个股得益于政策扶持，新能源汽车，新材料，节能照明板块的收入业绩增幅靠前，超越了总体A股的增速。 节能环保产业：在经济结构转型和提倡绿色GDP的时代，环保行业已经不仅仅局限于三废处理，新节能环保逐渐形成一个更宽泛的新兴产业，如建筑节能、垃圾发电、节能元器件、绿色节能照明及合同能源管理等。 高端装备制造产业：高端装备制造业技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强，对于加快我国工业现代化建设，实现制造强国战略目标具有重要意义。相关公司主业涉及航空装备、卫星及其应用产业、高铁、城市轨道交通装备和海洋工程装备制造。 新材料产业：新材料几乎渗透到国民经济的各个领域，被称为实现战略性新兴产业发展的奠基石。国家十二五规划为新材料行业发展确定了5大方向，而新材料的细分应用行业达到10个以上，涉及上市公司近百家。 新能源汽车：目前，我国新能源汽车产业尚处于起步前期，政府采取了政策指引与财政补贴相结合的方式引导发展。新能源汽车产业的价值链已经从电池业务延伸至电气系统、整车以及上游资源领域。 新能源产业：从新能源产业看，绿色新能源技术发展和产业化是解决能源危机、优化能源结构的根本出路，光能、核能和风能将面临巨大的发展机会，相关设备和技术供应商也有望迎来历史性的发展机遇。 新一代信息技术：新一代信息技术将聚焦在下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示等范畴，涉及到3G、地球空间信息产业、三网融合与物联网等板块。 生物产业：十二五规划草案确定了生物医药发展的重点包括基因药物、蛋白药物、单克隆抗体药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等。生物农业包括生物种业、生物农药、生物疫苗、生物饲料和生物肥料等几大领域。 部分三高七大新兴产业成长股一览表 淘宝年报业绩预增板块 四大行业易现超预期增长 临近年末，新一轮的年报行情又开始陆续启动，继高送转主题之后，年报业绩超预期的猜测也此起彼伏。 今年四季度很多产品都有提价，所以不少公司的年报业绩会很不错。华安证券分析师张兆伟在接受记者采访的时候表示。 而在已经公布2010年全年业绩预告的727家上市公司之中，业绩报喜的公司占了近八成，还有133家公司预计全年业绩翻番。整体来看，全年业绩有望继续保持稳定态势。 那么，对于热衷于布局年报行情的投资者而言，年报业绩有可能出现超预期增长的行业和公司又会有哪些呢？ 八成公司业绩预喜 资讯的统计数据显示，在这727家公司之中，580家公司预喜，其中249家略增、202家预增、78家续盈、51家扭亏，合计占比79.7%。另外，业绩报忧的公司总共有134家，仅13家公司发布了不确定性业绩预告。 记者了解到，在这580家业绩报喜的公司之中，133家上市公司预计2010年全年业绩净利润同比增幅超过了100%。从目前来看，增幅最大的当数大族激光，预增幅度为11900%~11930%，另外，*ST南方、大港股份、S*ST生化和包钢稀土紧随其后，分别预计增长2529%、2100%、1231%和1200%。 湘潭电化、芭田股份、西安旅游、沈阳机床、京山轻机、云海金属等公司预增幅度在500%~1000%之间。 从行业来看，这580家报喜的公司主要集中于生物医药、设备制造、有色金属和信息服务等。其中，电子元器件和有色金属行业的高增长表现得尤为明显。 另外，化工和公用事业行业的公司业绩分歧比较大。数据显示，18家公用事业公司中，10家报喜，占比56%；8家报忧，占比44%。而在90家发布业绩预告的化工公司中，有26家公司报喜，占比近30%；64家报忧，占比70%左右。 大幅预增个股市场表现分化 好的业绩并不意味着好的市场表现。记者在统计中发现，预告净利润预增超过3倍的32家公司之中，10月份以来的市场表现情况出现了较为明显的分化。 其中，厦工股份预增500%，10月份以来的涨幅为28.96%；方正电机预增为400%，10月份以来的涨幅已经达到了44.79%；巨化股份预增350%，10月份以来的涨幅为47.38%。 但与此同时，在这32家公司之中，也有不少公司10月份以来的涨幅有限，甚至出现了下跌。 如包钢稀土预增1200%，10月份以来股价下跌了9.15%；东风科技预增350%，股价下跌了16.79%；深深房A预增330.32%，股价下跌6.42%；宏达高科预增300%，而股价却下跌了7.73%。 那么，对这些全年业绩向好、近期市场表现不佳的公司而言，后市是不是有更多的机会？ 预增是个相对数，还要看基数，不少公司的基数很低，比如去年每股收益是1分，那么今年预增10倍，也只有1毛。另外，有些公司的业绩预增很可能是其他因素，比如重组等。所以还要具体情况具体分析。 国都证券分析师杨仲宁认为。 与这类公司形成对比的是，有不少预增业绩平平甚至预亏的个股，却在二级市场上呼风唤雨。如滨海能源预亏13.81%，而10月以来却涨了60.69%；彩虹精化预亏25%，10月份以来却已经上涨了50.69%；宇顺电子预亏30%，而10月份以来股价已经上涨了55.19%。 杨仲宁认为，预增业绩不好，但是却涨得很好的公司，总体来说风险会偏高，但是也不能一概而论，比如有些公司虽然今年业绩并不好，但是还存在其他方面的预期等。 房地产、通讯设备、零售、农业板块超预期可能性大 从过往几年的数据来看，如果这个行业的第四季度刚好是结算周期，那么就比其他行业有更大的业绩超预期可能性。12月1日，湘财证券策略分析师李莹接受记者采访时表示。 根据我们的统计，房地产板块的结算周期多在第四季度，所以超预期的可能性比较大。李莹表示。 对投资者而言，不妨寻找全年业绩不错且前期涨幅较小的公司作为投资标的。比如万科A、保利地产、华业地产、首开股份、金融街等。 但是，也有分析人士持有不同意见。张兆伟就认为，尽管今年地产类公司的业绩仍然会不错，但是由于在政策的打压之下，这一板块仍然不是好的投资品种。 除了地产板块之外，记者发现通信设备业为高增长行业，且多数设备商的业务结算都在每年的第四季度。华泰联合证券认为，后3G时代运营商将逐渐加大网优投入，重点推荐网络优化公司华星创业和世纪鼎利. 除此之外，四季度为零售业的传统旺季，温和通胀更有利于行业景气。中信证券推荐低估值、高成长、业绩确定性强的海宁皮城、步步高、武汉中百、新华都等。 另外一个值得关注的板块或许就是农业。中信证券表示，在农产品价格上涨、扶持政策密集发布的过程中，整个板块享受的高估值水平还有望继续提高，看好农业板块的跨年度行情。这方面，如隆平高科、南宁糖业、顺鑫农业均被看好。 32家具有高送转预期个股一览 每至年底,对具有高送转预期的个股炒做行情便渐进高潮。就近三年分红数据统计显示,三类个股高送转的可能性最高:首先是中小板、创业板的次新股;其次三高个股,即每股资本公积金、每股未分配利润和净利润增幅高的个股;另外还有今年已实施增发的个股,公司基于回馈股东也有可能实施高送转等情况。 从今年的行情看,中小板、创业板次新股是绝对的高送转集中爆发地。笔者按照上述条件依次确定,剔除2009年及2010年中期高送转个股后,共有32家公司符合上述标准。 32家具有高送转预期个股一览 把脉跨年行情 五大条件圈定10只高送转潜力股 临近年底,高送转行情再度成为主力资金的饕餮大餐,也为投资者把握波段行情赢得套利机会。其实,自11月12日以来,高送转概念已经成为调整行情中抗跌的一道靓丽风景。 《证券日报》本期价值选股从五方面入手,层层筛选出10只年报高送转潜力股。高送转预期个股须满足五大条件:1.公司在2007年至2009年已经持续三年实现了分红送转,具有一定分红惯性;2.前三季度每股未分配利润大于1元;3.前三季度每股资本公积金大于1元;4.前三季度每股收益在0.5元以上,且净利润均超过亿元;5.前三季度每股现金流量为正,手握一定的真金白银。 从定性上分析,高送转个股为细分行业龙头,具有较好的经营能力,企业成长性高、行业前景光明,具有强烈的股本扩张愿望。若能与十二五规划等产业政策结合,这些股票高分红送转的可能性更大。 医药生物 高成长有望催生13个股连续分红 生物医药在2010年的高成长性无可置疑,且股本总体偏小,送转意愿强烈。目前,医药板块2010年预测市盈率40倍,估值溢价120%,即使考虑2011年30%净利润增长,估值合理。十二五规划在助增该行业高增长的同时,企业规模扩张更是日益显现,相关细分行业龙头股票的高分红送转潜力很大。 13只个股连续3年分配 据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,生物医药股中有13只个股连续3年实现分红送转,占行业个股总数的8.5%。该行业三季报业绩表现良好,今年前三季度,生物医药实现每股收益为0.3789元、每股净资产3.7051元、每股营业总收入4.2362元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.2504元、净资产收益率为11.71%。以12月3日收盘价计算,生物医药板块动态市盈率为50倍,机构预测2010年市盈率43.66倍。 具体来看,这13只持续3年分红的个股市场表现一般,跑赢上证指数的只有新和成。虽然这些个股没有明显的强于大盘,但在未来年报行情中应会有较好表现,特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入的新和成,最新动态市盈率为11.95倍,该股本周以来主力资金合计净流入2143.67万元,周涨幅为-0.26%,换手率为5.78%。公司是国内医药行业龙头,全球最重要的维生素生产企业之一,主导产 品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素,市场占有率都位于世界前列。公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家产业化成功,产量居全国首位;维生素E油、维生素A油/结晶、乙氧甲叉生产能力分别达10000吨/年、600吨/年、3800吨/年,规模效益显著。 市盈率排在第二位的是浙江医药,最新动态市盈率为13.19倍,该股本周以来主力资金合计净流出5925.968万元,周涨幅为-4.32%,换手率为8.85%。公司是我国重要的原料药和制剂生产企业,已成为国家维生素、抗耐药菌抗生素、喹诺酮产品重要的生产基地。公司主导产品维生素E年产量居全国首位,在世界也排名第三。在来立信系列中,公司是国内左氧氟沙星三强之一。公司的新型辅酶类添加剂FED产销量居全球第三,是国内唯一一家使用发酵法生产的企业。此外,公司还是我国目前唯一生产苯芴醇的厂家,行业垄断地位十分突出。公司下属新昌制药厂已被中国饲料工程技术研究中心列为国家生物素生产基地,维生素H、吉他霉素产销量居全球第三。 另有,东北制药、丽珠集团、双鹤药业、海翔药业、康恩贝、天士力等6家公司市盈率处于50倍以下。 未来5年行业复合增长20% 相关数据显示,近3年中国药品市场容量复合增长率约为20%,其中医院市场、OTC终端和第三终端增速分别约为25%、18%和30%,2009年各终端市场容量比重约为60%、25%和15%,第三终端市场容量呈加速增长之势,OTC终端增速有所下降。 目前,中国医药行业正面临着巨大的历史发展机遇。城镇化、人口老龄化、产业升级、收入分配体制改革、医药卫生体制改革等众多因素,将长期推动中国医药市场的需求上升。中国拥有全世界20%的人口,巨大的人口基数造就了巨大的医疗市场。据估计,到2030年,中国将成为全球人口老龄化程度最高的国家;到2050年,60岁及以上老人占比将超过30%,社会进入深度老龄化阶段。从三季度报告看,医药上市公司营业总收入出现同比增长的有109家,其中49家增长超过20%,17家增长超过40%。 另外,全球制药业的大规模调整,也为中国企业带来难得机遇。欧美大型研发药厂受到专利到期和研发效率低下的困扰,而知名通用药厂在经历了快速发展后也陷入价格竞争和专利纠纷漩涡,因此制药行业外包向亚洲转移趋势明显。而印度和中国拥有旺盛的国内市场需求,加上成本优势和技术能力,成为最受欢迎的外包选择地。 据《证券日报》市场研究中心观察,2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。在十二五规划中,将进一步推动具有自主知识产权的生物技术产业化,促进生物产业集群化和国际化。十二五期间我国仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开,并通过百亿资金扶持重大新药创制。 招商证券分析认为,预计医药市场未来5年复合增长约20%:医药市场,医院终端仍将维持较高速度;OTC增速将较为稳定,OTC终端正在寻求新的盈利模式;第三终端将是医改改变游戏规则的第一步,招商证券判断,2011年将是是基层卫生医疗机构发生变化的第一年,很可能是基本药物放量的拐点。招商证券看好拥有基本药物独家品种的上市公司,看好弹性最大的品种千金药业。对于医药行业增长数据,招商证券预计2011年收入、利润同比增长25%、30%,上市公司增速略快于行业整体。 申万研究预计:未来30年医药卫生费用复合年均增长率11.8%,医药卫生费用占GDP比重从2007年的4.81%上升至2040年的9%。预计未来30年药品消费复合年均增长率10.5%,药品费用占医疗卫生费用比重从2007年的33%下降至2040年的20%。药品市场:2008-2015年复合年均增长率16%,2015-2020年复合年均增长率12.6%,2020-2030年复合年均增长率9%,2030-2040年复合年均增长率6.6%。 千亿市值公司值得期待 招商证券在2011年投资策略中认为,板块估值合理,但个股机会较多,维持行业推荐评级。并且建议从行业整合、差异化及消费升级方向精选个股,未来2-3年千亿市值旗舰公司值得期待。 报告指出,创新是医药行业发展的永恒主题,随着产业积累到一定阶段,部分企业逐步从仿创向创新过渡,未来几年有望出现具有国际专利的创新药物,国内药物创新正处于加速推进阶段,招商证券推荐恒瑞医药、华北制药、恩华药业、信立泰、华东医药。 同时,随着生活水平及保健意识的提升,养生需求应运而生,而具有药物成份的消费品也易赢得消费者好感,能够向消费领域延伸的企业市场空间广阔,推荐东阿阿胶、康美药业、云南白药。 国内药企从生产成本优势到具备一定技术积累,在全球化体系中,从大宗原料药、特色原料药出口升级到订单生产及制剂出口,在产业价值链中赚取更高利润,推荐海正药业、华海药业、恒瑞医药、天士力。 国内医药行业市场集中度低,目前优势企业整合资本充足,加之国家鼓励大流通、大生产的政策导向,国内医药行业大整合时代已经开启,推荐贵州百灵、华北制药、鱼跃医疗、康美药业、科伦药业、上海医药、九州通、一致药业。 据《证券日报》市场研究中心统计,医药行业中的片仔癀近几年连续高分红。公司独家生产的传统名贵中成药片仔癀,其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密,为国家中药一级保护品种。片仔癀系列药品被国家质量监督检验检疫总局认定为原产地标记保护产品,片仔癀连续多年居全国中成药单项产品出口创汇前列。上市公司具有绝对垄断的中药品牌优势。 同时,片仔癀片仔癀是唯一价格不受政府限制的药品,可以通过提价来确保产品高毛利率。2007年2月,片仔癀出口价格每粒上调2美元;2007年11月,片仔癀内销出厂价由150元/粒上调到180元/粒;2008年3月,片仔癀出口价格每粒上调4美元;2010年1月,片仔癀内销价格由180元/粒上调到200元/粒,预计2010年净利润将增加1275万元。此次调价前,内销外销价格分别为180元/粒和20.5美元/粒。 因此近期,在券商公司评级报告中也受到多家券商的推崇。其中,申银万国、中金公司、平安证券、中投证券等机构都给予公司推荐或增持的投资评级。 机械设备 升级带来细分龙头套利良机 机械设备行业不仅是国内投资的受益者,也是国内产业升级的重要依托。结合目前经济结构调整、国家十二五规划出台的大背景,本报重点研究和推荐了符合相关发展方向且具有套利机会的股票,这些股票已经得到市场的积极认可。 13只个股连续3年分配 据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,机械设备股中有13只个股连续3年实现分红送转,占行业个股总数的5.49%,其中,东方电气去年最为大方,每10股转增10股还另派现金1.6元。该行业三季报业绩表现良好,今年前三季度,机械设备实现每股收益为0.3698元、每股净资产3.7591元、每股营业总收入4.5477元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0504元、净资产收益率为11.79%;以12月3日收盘价计算,机械设备板块动态市盈率为40.22倍,机构预测2010年市盈率33.09倍。 具体来看,这13只持续3年分红的个股市场表现不错,跑赢上证指数的个股有5只。在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现,特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低是山推股份,市盈率为12.55倍,该股本周以来主力资金合计净流出17442.3万元,周涨幅为-5.75%,换手率为18.73%。公司2010年10月16日公告,预计2010年度每股收益约0.84至1.12元,净利润约63321至84428万元。业绩变动原因为,因国内宏观经济的进一步向好和市场需求量的攀升,报告期内主营产品业绩较去年同期有较大幅度提升。 市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为上海机电,该股最新市盈率为15.91倍,本周以来主力资金合计净流入452.096万元,周涨幅为-1.25%,换手率为3.03%。2010年三季报披露,十大流通股东中,人民财产保险和中国人寿两家保险公司合计持有825.47万股,比上期减少200万股;新进中融景气行业,持有300.21万股;中邮核心成长等四家基金合计持有5797.37万股,比上期减少258.3万股;前十位合计持有流通盘69.76%,比上期增加0.68个百分点。股东人数继续减少,筹码趋于集中。 另有,厦工股份、柳工、徐工机械、安徽合力等4家公司市盈率处于20倍以下。 传统+新兴 获取升级收益 在充分意识到地产行业对未来经济增长的掣肘后,不少分析人士都认为制造业升级将成为中国经济下一轮中周期经济繁荣的发动机。事实上,经过近10年的长足发展,中国的制造业也确实具备了技术升级、进口替代以及更大规模出口的潜在空间。从市场角度来看,既然经济企稳几乎已经成为市场共识,那么制造业相关股票就一定会获得长线资金的关注。 城镇化加速,传统产业仍有投资价值:随着户籍制度改革逐渐推进,农民市民化成为城镇化加速的另一推动力。这将保证城镇房地产、基建投资维持高位,形成对工程机械、生产设备的需求。长期来看,以工程机械为代表的传统产业长期增长确定,仍有投资价值。根据申银万国的模型显示,2011年2季度工程机械同比增速见低点,全年增速仍在20％以上。 数据显示,我国机械装备自给率从九五末的70%提高到目前的85%,机械产品平均抽样合格率从2006年的77.7%提升到2009年的86.13%,已跻身于机械工业大国行列,但大而不强的矛盾仍很突出。因此,十二五期间机械行业科技工作的重点是:攻克一批先进制造基础共性技术;形成基础制造装备、大型自控及精密测量仪器的自主开发能力;形成汽车车身、发动机、关键零部件的自主开发能力;基本解决农业现代化装备短缺问题;实现部分领域进入国际先进行列;形成以一批重大技术装备为标志的数字化、网络化、智能化的产品标准体系,实现主要行业的相关国际标准采标率超过90%;国产设备市场满足率达90%,主要产品90%以上按国际标准或国外先进标准组织生产。 而在10月11日,工业和信息化部印发《机械基础零部件产业振兴实施方案》,涉及高效清洁发电设备配套领域、高档轿车及重载卡车配套领域、轨道交通装备和船舶配套领域、工程机械和农业机械配套领域、冶金矿山设备配套领域、电子专用装备及新兴产业配套领域、高端装备制造业配套领域七大领域。在十二五期间,机械设备行业必将出现大市值的公司。 高端装备制造是七大新兴产业之一,除航空航天产业之外,众多研究机构看好受益于产业发展提速、整合带来新增需求的能源装备和轨道交通,尤其是核电、煤机、海洋工程和轨道交通等子板块业绩增长必将带来一定的规模扩张,从而带来一定的套利机会。 机械设备行业景气将持续 广发证券在行业投资策略中认为,明年行业景气将持续。2011工程机械利润增速预计20%,目前估值水平合理,建议在2011年10-13倍市盈率时买入中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份、安徽合力等股。 分析师指出,工程机械是机械行业最具发展潜力的一个子行业。经济转型促使产品向两头发展,大型、特大型和小型多功能,特别是一些关键进口零部件亟待解决。穿越周期的产品有挖掘机,大吨位起重机。出口反弹受益明显产品有叉车,起重机。同时,消费升级将带来小型工程机械的投资机会。 光大证券在2011年行业投资策略中推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、星马汽车等股。 其中,柳工是最近几年在机械设备行业中分红比较好的上市公司。公司2010年三季报披露,公司对年初制定的120亿元的全年经营目标进行了调整,全年将力争实现150亿元的营业收入,预计公司2010年度净利润将比2009年度增长50-100%,公司2009年度实现净利润为86,569.43万元,基本每股收益1.41元。 同时,柳工是国内装载机行业龙头。按照销量计算,国内市场占有率20％左右,按销售收入计算,国内占有率超过25％。目前,3-5吨装载机占据国内市场容量的60％左右,而8-10吨市场主要是国外厂商占领。公司是国内少数能够生产全部吨位装载机的国内厂商。公司具有年产超过2万台各类工程机械整机制造能力。近年来公司的销售收入、利润等始终保持全国装载机行业首位,在中吨位细分市场上具有绝对竞争优势。柳工已连续两年进入世界工程机械50强。公司已经在85个国家建立了115家子公司,产品出口柬埔寨、乌兹别克斯坦、土耳其、芬兰等国。公司2009年各类整机销量达到38920台。 片仔癀
片仔癀2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为5.2965元、2.2459元、1.69元、1.95元。 中投证券维持公司推荐的投资评级。综合来看,片仔癀品牌优势十分突出,未来药品提价和药妆业务放量可期。预计2010-2012年公司每股收益分别为1.18元、1.39元和1.63元。 天士力
天士力2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为3.1684元、2.0429元、0.7477元、0.6344元。 兴业证券继续给予公司推荐评级。预测公司2010-2012年的每股收益分别为0.81元、0.97元和1.17元。考虑公司在优势品种平稳发展同时,积极开拓国际和二线产品,其飞跃值得期待。 柳 工
柳工2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为4.6159元、1.5927元、1.94元、1.41元。 国泰君安给予公司增持评级。柳工未来的增长体现在各个业务规模的增长和毛利率的提升。预计2010-2012年每股收益分别为2.55元、3.31元、4.24元,即使考虑公司的增发预案,2010-2012年摊薄后的业绩分别不低于2.08元、2.70元、3.47元。 东方电气
东方电气2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为1.5098元、2.5464元、0.85元、0.97元。 华融证券维持公司推荐评级。预计公司未来三年营业收入为382.34亿、427.39亿和478.21亿元,对应每股收益为1.52元、1.69元和1.99元。参照当前市场情况,给予2010年24倍市盈率的估值水平。 交运设备 转型升级提振4类龙头股 交运设备板块包括汽车、轮船和飞机等交通工具的制造类上市公司。其中,低碳、节能、环保的电动汽车作为一个新能源战略当中市场前景看好的新兴产业,对引导未来清洁能源可持续发展起到了积极的促进作用。包括上海汽车在内的多家公司,实现了持续三年的高分红送转,具有较强的股本扩张意愿。 10只个股连续3年分配 据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,交运设备股中有10只个股连续3年实现分红送转,占行业个股总数的10.42%,其中,中国船舶三年来分红最实在,连续3年来,每年每10股分红均超过8元。该行业三季报业绩表现良好,今年前三季度,交运设备实现每股收益为0.4731元、每股净资产3.7513元、每股营业总收入8.7648元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.472元、净资产收益率为13.73%;以12月3日收盘价计算,交运设备板块动态市盈率为24.86倍,机构预测2010年市盈率21.97倍。 具体来看,这10只持续3年分红的个股市场表现良好,跑赢上证指数的个股有5只,在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现,特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低个股是上海汽车,市盈率为11.07倍,该股本周以来主力资金合计净流入-14776.5万元,周涨幅为-5.63%,换手率为1.41%。公司2010年三季报显示,前十大流通股东中6家基金及2家社保持仓39220.37万股,占流通盘4.6%,上期为5家基金和2家社保持仓占流通盘4.31%;其中,3家基金均有一定程度减持,2家社保中1家减持;增持的仅中邮系1家;其余2家基金为三季度新进;股东人数减少逾两成,筹码进一步集中。2010年基金三季报数据显示,有19家基金合计持有3.74亿股。 市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为一汽轿车,该股最新市盈率为13.62倍,本周以来主力资金合计净流入1705.881万元,周涨幅为1.33%,换手率为1.33%。2010年三季报披露,前十大流通股东中7家基金、1家保险和1家社保合计持有17072万股,占流通盘的比例为12.09%。银华系旗下3家基金合计持有7220万股;社保基金一零八组合持有2355万,较上期增仓6.93万股。股东人数较上期减少11.98%,筹码集中度高。 另外,福田汽车、江淮汽车、中国船舶、广船国际、潍柴动力、宁波华翔、曙光股份、银轮股份等8家公司市盈率也处于低位,均在25倍以下。 转型升级中孕育优势企业 相关数据显示,2010年10月国内汽车销售153.9万辆,同比增长25.5%,环比下滑1.2%,环比下滑幅度显著低于历史平均水平。乘用车中的SUV、MPV、大客销量同比增速较高。对相关子行业的投资评级为:轿车--中性,重卡--中性,大中客--谨慎推荐。11-12月份旺季到来,宇通客车等重点公司目前正处于满负荷生产,机构预计,2010年4季度,销量、盈利均有望创下历史高点。 12月3日,申银万国发布研究报告认为,预计2011年汽车行业销量增速在15%左右。申银万国判断:2011年行业盈利增速仍将超销量增速。从估值考虑,估值仍有修复空间:一方面,H股汽车平均估值水平已经超过A股汽车估值水平;另一方面,A股汽车估值仍低于历史平均水平。 尤为注意的是,低碳、节能、环保的电动汽车作为一个新能源战略当中市场前景看好的新兴产业,对引导未来清洁能源可持续发展起到了积极的促进作用。英国石油不久前出具的报告显示,世界石油大概只够用到二零四几年,在这种背景下,新能源车必定会取代传统汽车。而包括风能、水能、太阳能、核能、潮汐能在内的能源,最终都要转化成为电能被储存,被利用,因此未来电动交通工具一定会大行其道。十二五中国将进一步增大对于电动汽车的研发投入。 除了汽车外,轮船也是交运设备的重要成员。2010年以来,全球新船订单量较前两年有了很大提升。根据中国船舶工业协会的数据,2010年前三季度中国新承接船舶订单量5071万载重吨,是去年同期新接订单量的3倍。金融危机后淡水河谷、力拓、宝钢、中石油、大唐电力等都投了新船订单,总计有2000多万吨,2009年订单规模相当于全年订单总量的1／3。能源巨头消化过多运力,无疑是对低迷的造船市场一个提振。不过,环境压力的增大,围绕绿色造船,国际海事组织在不断推出新的标准,例如涂层新标准、新船能效设计指数都为造船业提出更多绿色标准。船舶新能源或混合能源的使用、以及各种节能技术,将是未来国际造船业的必争之地。 由此可见,在下一个5年里,围绕着转型升级,交运设备行业将迎来新一轮增长机会,从而衍生出不同的投资机会。 机构:关注4类龙头公司 国泰君安在2011年汽车投资策略中指出,需要关注以下4类个股。1、寻找超越行业平均增速的公司,推荐江淮汽车。2、寻找节能减排主题的公司,推荐威孚高科;3、寻找持续增长能力强的公司,推荐江铃汽车、上海汽车、潍柴动力、宇通客车;4、寻找估值优势的零部件公司,推荐一汽富维、华域汽车。 广发证券报告表示,造船4月份以来复苏明显,但大周期仍然向下。从4月份开始订单数据逐渐向好的原因主要来自低钢价、低船价,导致后期订单的提前,订单数据反弹不具持续性。 从近几年的分红情况看,交运设备中中国船舶属比较慷慨的公司。公司是国内最大造船企业。公司持有上海外高桥造船有限公司100%股权及上海江南长兴造船有限责任公司65%股权。外高桥造船已形成好望角型散货船系列、阿芙拉型成品原油轮系列、31.6万吨级VLCC系列、大吨位海上浮式生产储油轮系列四条生产线。外高桥和长兴造船合计的产能达到700万载重吨左右,仅次于韩国现代重工为全球第二大、国内最大的造船企业。因此,海通证券、中银国际给予买入的投资评级。 汽车股中上海汽车是目前国内领先的乘用车制造商和最大的微型车制造商,整车销量位居全国第一。公司2009年整车销量达到272.5万辆,成为国内首家年销量突破200万辆的整车大集团,并首次进入全球行业前十名。集团确定了以混合动力为主,同时以燃料电池为前瞻方向,并推动代用燃料和纯电动产品的研发的技术路线,按照规划,至2010年,自主品牌混合动力轿车将实现产业化,燃料电池汽车结合世博会商业化示范运行达到一定规模,适时推动代用燃料汽车商品化;首款面向产业化的自主品牌混合动力轿车计划于2010年底量产上市,它可实现综合节油率20%左右,也将是国内首款使用锂电池的量产混合动力汽车,到2012年,上海汽车插电式强混轿车和纯电动轿车将推向市场。因此,华龙证券、 南京证券、宏源证券、金元证券等机构给予其推荐或增持的投资评级,看好其发展前景。 建筑建材 十二五抓紧两条投资主线 中国建材行业的迅速发展,主要是由于中国目前经济发展到了城镇化加速阶段,特别是目前城镇化西进,带动了整个建材行业需求的增长。这种需求增长,促使上市公司规模扩张,而那些具有太阳能概念、新能源概念、节能环保概念、低碳经济概念的股票,更是分红送转不商量。 12只个股连续3年分配 据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,建筑建材股中有12只个股连续3年实现分红送转,占行业个股总数的12.37%,其中,中国海诚三年来分红较多,连续3年来,每年每10股分红均超过2.1元。该行业三季报业绩表现良好,今年前三季度,建筑建材实现每股收益为0.2716元、每股净资产3.3194元、每股营业总收入9.6879元、每股经营活动产生的现金流量净额为-0.1723元、净资产收益率为8.62%;以12月3日收盘价计算,建筑建材板块动态市盈率为24.89倍,机构预测2010年市盈率19.59倍。 具体来看,这12只持续3年分红的个股市场表现良好,跑赢上证指数的的个股有7只,在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现,特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低个股是赛马实业,最新动态市盈率为11.93倍,该股本周以来主力资金合计净流入-3575.559万元,周涨幅为-0.21%,换手率为16.08%。公司属国内大型水泥企业,在宁夏的市场占有率约60％以上,区域内水泥产能的整合已见成效;09年业绩增长主要原因为国家扩大内需和西部大开发政策的逐步落实,区域水泥市场需求有所增加,公司水泥产品销量和价格同比增加;09年实际销售水泥521.7万吨,比计划增长8.69%;2010年计划产销水泥670万吨,实现营业收入21.82亿元。2010年1-6月,公司销售水泥266万吨。 市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为天山股份,该股最新动态市盈率为15.53倍,本周以来主力资金合计净流入5162万元,周涨幅为7.73%,换手率为16.05%。2010年三季报披露,前十大流通股东中5家基金、1家社保、1家保险账户、1家QFII合计持有4918万股,占流通盘比例的15.93%。本期新进社保基金一零四组合持有400万股;QFII-淡马锡富敦投资有限公司本期持有400万股,较上期增仓100万股。股东人数较上期减少30.90%,筹码集中度高。 另外,祁连山、冀东水泥、中海油服等3只个股市盈率较低,处于20倍以下。 区域振兴引发建材热潮 我国的城镇化去年约46.6％,今年可达到48％,每年可能增长1％。而从国际上的经验来看,如果城镇化在36％-60％之间是建材行业一个黄金时期,中国目前的经济,特别是建材工业正好处于黄金期。跟我们中国经济所处的经济发展阶段是有密切关系的。建筑行业主要的拉动力是在于固定资产投资,实际上不管是水泥还是玻璃,与固定资产投资都有着非常密切的联系。 银河证券建材行业分析师洪亮指出,区域振兴是带动整个建材行业需求显著增长的主要因素。中国建材行业的迅速发展,主要是由于中国目前经济发展到了城镇化加速阶段,特别是目前城镇化西进,带动了整个建材行业需求的增长。另外,建材下乡是中国政府从原来投资拉动经济向调整或者是启动消费拉动经济转换。实际上农村住房的消费主要是个人消费,这一块对于建材行业的影响具有刚性。洪亮认为,继2001年整个建材行业的增速应该维持在年度增长10％左右。 另据申万研究数据,房地产复苏、基建投资持续,支撑区域投资增速高于全国平均水平,水泥2010年需求持续增长达到15.2亿吨,同比增长15.3%。该行业2011年固定资产投资高位运行,预计2011年固定资产投资增速将下滑0.5%,回落至23.6%,依然维持高位运行,其中基建投资增长21.5%,增速同比提高5.58%。 值得注意的是,建筑建材涨价市场效应、政策支持,敦促十二五期间行业的整合。十二五规划 重点支持企业联合、重组、并购,力争使水泥熟料生产企业数量从目前的3000家左右,减少到1000家左右。至2015年,前10家企业水泥产量达到全国水泥产量的35%以上,前10家的平均规模大于7000万吨产能;产能新增受限政策执行后,大企业扩张只能通过收购兼并方式进行;支持新干法发展,大企业新干法比例高,有利于集中提高。 建材工业十二五期间将重点发展加工制品业。参与制定建材行业十二五规划的中国建材规划院院长刘长发近期公开表示,十二五末,我国建材加工制品业占全行业的比重将从目前的20%-30%提升至50%以上。据透露,建材行业十二五规划中,将建议政府部门以试点的形式推进建材供应业、建筑业和房地产开发业的三业合一,逐步实现建筑产业的部品化,将房屋建设由现场建造向工厂化制造转变,建筑施工作业将以现场施工作业为主转化为现场安装为主。 关注两条投资主线 招商证券在2011年行业投资策略中表示,进入十二五元年,把握两条建材行业的投资主线:1、是传统水泥行业供给逻辑突出、需求或超预期带来的机会,所谓承前,而在投资标的上从东到西都存在机会,所谓东成西就;2、是新产业新材料如特种玻璃带来的机会,所谓启后。 同时,由于进入四季度后,各行业、各地区十二五规划陆续出台,和建材相关的主题有节能、光伏、循环经济等,主要集中在节能玻璃、太阳能玻璃、复合材料、石膏板等方面。相关企业有南玻A、金刚玻璃、中航三鑫、北新建材等。所以,新兴产业相关子行业将开启未来长期上升空间。长期看好家装水管行业龙头伟星新材的发展前景。 在建材行业中,青松建化近3年连续分红,且分红比例比较大。公司是南疆水泥龙头。公司2010年10月11日公告称,公司拟出资2.8亿合资成立新疆青松西山建材公司,新疆生产建设兵团农十二师持有另外30%的股权,将新疆乌鲁木齐市兵团农十二师西山工业园区内建设一条日产6000吨熟料新型干法水泥生产线,项目总投资概算92378万元,成为公司新的效益增长点。因此,近期天相投顾、长江证券、中投证券在公司评级中给予增持或推荐的投资评级。 南玻A也是近期券商看好的上市公司。公司具有当前大家热衷推崇的概念。公司涵盖了太阳能概念、新能源概念、节能环保概念、低碳经济概念等等。公司是玻璃行业中纵向一体化的典型代表,从上游的玻璃原片到下游的深加工玻璃一应俱全,是国内玻璃品种最多的企业,公司的超薄浮法玻璃在国内属领先水平,传统玻璃深加工继续保持国内领先地位。现在中国大陆高档LCD-LTO玻璃、高档TP-ITO玻璃的主要供应商,占据高端ITO玻璃/CF市场份额50%以上,低辐射镀膜玻璃市场占有率60%。另公司自主研发的浮法超白玻璃取得了突破性进展,太阳能超白压延玻璃减反膜的研究也取得了初步成功。 中国船舶
中国船舶2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为2.1036元、2.3944元、1.125元、1.405元。 海通证券业绩预测微调,维持增持评级。考虑到公司四季度可能继续以较大幅度计提存货跌价损失,以及投资亏损因素已经在上半年一次性得到体现,对公司的业绩预测做了微调,预计公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为4.12元、4.82元、5.31元,最新股价对应的动态市盈率分别为15.8倍、13.5倍、12.2倍。最新目标价75元,对应2011年动态市盈率为15.6倍。 一汽轿车
一汽轿车2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为2.5674元、3.5004元、1.506元、0.662元。 宏源证券给予公司增持评级。预计一汽轿车2010-2012年每股收益分别为1.35元、1.54元和1.77元。 中金公司维持公司审慎推荐评级。维持2010/11年的每股收益预期分别为1.43元和1.63元。 中国海诚
中国海诚2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为2.2718元、2.7496元、0.905元、0.9961元。 天相投顾维持公司中性的评级,由于公司第三季度毛利率水平低于预期,下调2009年盈利预测0.03元,调整后预计中国海诚2009-2011年每股收益分别为0.57元、0.66元和0.82元,对应的动态市盈率分别为38倍、33倍和26倍,不具有明显的估值优势,但仍继续提示投资者关注围绕轻工业振兴规划和集团资产整合等因素带来的交易性机会。 青松建化
青松建化2007年-2009年持续实现高分红送转,今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为2.567元、2.2833元、0.889元、3.407元。 天相投顾维持公司增持评级。预计公司2010年到2012年的每股收益为0.73元、0.98元和1.19元,考虑到新疆地区政策的特殊性,公司南疆水泥龙头地位和投资带来的业绩增长空间,给予公司增持评级。 中投证券给予公司推荐评级。根据对天山股份的综合分析,预测公司2010-2012年每股收益为0.56元、0.73元、0.95元,对应2011年25.77倍市盈率,估值基本合理,给予推荐评级。风险来自于两方面,一是固定资产投资增速低于预期,二是水泥新增产能增速高于预期,水泥吨毛利将下降,从而使得公司的盈利低于预期。 商业贸易 消费升级带动5类公司股票股本扩张 近期市场热点也集中在抗通胀方面,商业零售板块业绩受益于通货膨胀;人民币升值预期对商业物业的价值也会有所提升,增加投资的安全边际。在产业升级转型的大背景下,商品贸易受到各方面的关注,在资本市场中非常活跃。社会消费品零售总额维持高位数增长,助推商品贸易行业快速发展,同时为相关企业规模扩张提速奠定了基础。 9只个股连续3年分配 据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,商业贸易股中有9只个股连续3年实现分红送转,占行业个股总数的10.11%,其中,广百股份三年来分红较多,连续3年,每年每10股分红均超过3元。该行业三季报业绩表现良好,今年前三季度,商业贸易实现每股收益为0.3073元、每股净资产3.3847元、每股营业总收入12.6671元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.21元、净资产收益率为9.68%;以12月3日收盘价计算,商业贸易板块动态市盈率为39.91倍,机构预测2010年市盈率31.37倍。 具体来看,这9只持续3年分红的个股市场表现较弱,全部跑输上证指数,但在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现,特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低个股是中化国际,最新动态市盈率为18.82倍,该股本周以来主力资金合计净流入-677.599万元,周涨幅为-2.39%,换手率为4.12%。2010年三季报显示,股东人数增加1%,筹码高度集中;前十大流通股东中4家基金,3家保险,共持有8019万股;其中华夏系两基金持有1672万股,三季度减持226万股;中国人寿保险两账户持有3351万股,三季度减持391万股;太平洋人寿保险持有1342万股未变。 市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为百联股份,该股最新动态市盈率为26.97倍,本周以来主力资金合计净流入86.227万元,周涨幅为-3.75%,换手率为3.87%。2010年三季报披露,股东人数较上期有所减少,筹码趋于集中;十大流通股东以基金为主,3家中邮核心系基金合计持有9233万股。该股概念题材较多,涉及商业连锁概念、新上海概念、基金重仓概念、沪深300概念、参股金融概念。 另外,广百股份、新华百货、友谊股份等3只个股市盈率较低,处于30倍以下。 消费升级拉动商贸快发展 据《证券日报》市场研究中心观察,推动商业贸易行业稳健增长的大背景依然存在。经济增速仍保持较快水平,2010年前三季度GDP同比增长10.6%,第三季度增长9.6%,预计2011年GDP增速将维持在10%左右;现阶段政府增加居民收入及促内需政策将会使消费取代投资成为未来我国GDP增长最重要驱动力,预期收入倍增计划的推行,将加强对商业零售行业的良好发展预期;对于消费的扶持态度明确,十二五期间中国经济增长转型主要依靠内需发展。 十二五将规划政策重点是结构转型加扩大内需。坚持扩大内需战略与努力提高居民收入分配中的比重将共同开启我国内生性增长新纪元。居民收入增长缓慢以及劳动者报酬在初次收入分配中比重下降的现实有望在十二五期间得到解决。分析人士称,在十二五扩大内需、让低收入阶层有能力消费的基础上,必需消费品,如食品饮料、纺织服装、日用品,及入门类可选消费品,如化妆品等在十二五期间的销售额增速将超过十一五期间的年复合增速,预计年复合增速将在25%以上。在产业升级转型的大背景下,商品贸易受到各方面的关注。 国泰君安认为,商贸行业基本面情况无变化,未来3-5年受益于居民收入的快速增长,商业贸易行业每年20-25%的增速可期。温和通胀有利于商业零售企业收入增长加快,而且温和通胀有利于商业零售企业盈利提高。此前其他大市值板块的上涨也缓解了前期商贸板块估值溢价较高的压力。短期看,预计商业贸易板块应会企稳;中长期投资角度,商业贸易板块已经迎来买入时机。 从操作角度看,无论是自上而下还是自下而上,商业贸易板块具有中长期的投资价值,前期的弱势为商业贸易板块带来了新一轮投资机会,尤其是估值合理且未来成长性确定的公司。