和聚投资：5月不悲观 看好航空、种业和有色金属
和聚投资：5月不悲观 看好航空、种业和有色金属 更新时间：2010-5-7 0:00:40 2010年4月份运作回顾 和聚1期从2010年1月1日到4月23日的绝对回报率是29.89%，和聚2期103.66，取得了较好的开局表现。三期、四期目前仍处于初步建仓期，净值变化不大。目前市场政策打压风声鹤唳，我们采取逆向建仓策略，尤其对看好的中长线品种，下跌即是买入机会。目前已经阶段性买入我们看好的农业和医药部分品种。 2010年4月市场回顾 4月份，市场一直担心的房地产调控政策终于出台，而力度和决心之大也超出预期。股票市场的调整令多头的信心开始动摇。但我们认为不应过分担忧调控，随着调整的继续，市场的底部不会太远，而把握结构性机会依然是我们的首要工作。 4月份A股市场出现了明显的调整行情，截至4月30日，上证指数单月跌幅达到7 .7%。从行业表现的角度，出现了板块齐跌的格局，大盘股小盘股轮番补跌，申万23个一级行业分类除了医药外全线收绿。领跌的是房地产板块，调整幅度达到19%，主要受到国家限制三套房贷款及一系列房价调控政策的打压。该事件带动了家电、金融、钢铁、机械等蓝筹板块的下跌。随着大盘股引领指数的估值重心的下降，创业板及中小板的估值泡沫终于不再得以持续。申万创业板指数在本月中下旬出现了22%的调整，但不足以消化较大的累积涨幅，买盘进场资金并不积极。 宏观层面，一季度国内生产总值达到8.06万亿，同比增长11.9%，继续维持了启稳回升的态势，并出现一定过热的苗头。美国一季度GDP环比折年增长3.3%，制造业领先指标呈持续扩张态势，美联储在4月底的议息会议宣布维持利率不变。欧元区希腊及西班牙的主权评级陆续被下调，财政信用危机的阴霾不散。高盛公司因涉嫌次贷衍生品欺诈，其市值两周内缩水21%，华尔街重温2008年的噩梦。 捕捉价值，不过分担忧调控 展望5月份，我们对大盘的看法并不悲观，坚持在下跌过程中逐步建仓的策略。主要有三点理由： 第一， 权重板块如金融、地产、钢铁等的估值水平相对历史平均处于较低的水平，且已经连续三个季度滞涨，进一步下降的空间有限。 第二， 国内流动性依然充足，资产价格得到较好的支撑。实体经济目前受产能过剩影响，整体收益率不高，因此资金依然青睐虚拟经济。而虚拟经济则主要是股市和房地产市场。房地产市场受到政策调控的影响，而股票市场则是目前场外资金锁定的重点。虽然股指期货等衍生品会对从股票市场分流并吸纳一定资金，但此工具同时也提供了证券市场投资者的对冲保障。 第三， 从经济复苏的角度。由于国内宏观经济正在持续上升，而以北美为主的发达经济体正在“零利率“的刺激下逐步好转，多组迹象显示全球经济可能出现逐步复苏可能。 对于5月份行情的判断。因为四月一季报披露告一段落，市场进入业绩真空期，按照往年经验，并购重组可能重新活跃。个股分化将持续演绎，深挖个股仍然是超额收益的主要来源。我们继续看好的行业有：航空、种业和有色金属行业。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。