九鼎德盛：双因素共振A股长阴变盘
九鼎德盛：双因素共振A股长阴变盘 更新时间：2010-1-21 15:03:18 周三深沪A股市场再现单边重挫走势,个股普跌,股指创出年内新低。从导致重挫的原因来看,笔者研究认为是技术与基本面变化双重因素共振所引发。 从技术因素来看,本周上海综指处于自2639点反弹以来的21周。从周线上看,21周是中期重要的时间窗口,而从本轮回升行情的周期看,每逢重要时间窗,如第3、5、8、13周,大盘都作出了方向选择。周三处于时间窗口的重要时点,在市场反弹量能不理想的情况下,选择向下变盘是非常正常的技术面要求。同时,从市场其它指标如KDJ、WR%、RSI、VR、BOLL等来看,由于市场在近期整理区域筹码大面积增加,而成交量不能有效配合,选择向下调整也符合“久盘必跌”的历史经验。因此可以说,周三的重挫在技术分析角度来看是一种必然。 再从基本面因素来看,主要是三方面变化引发市场担心。一是基金仓位过高,从最新基金公布的2009年四季度报告来看,多只基金仓位处于极限空间,东方精选、博时主题、大成优选、广发聚丰等基金的股票投资比例都在90%以上。这显示市场主力机构能够运用的资金有限;二是期指可能提前推出,做空机制或引发估值回归。最新A股市场估值显示,有接近1200家公司股票PE在50倍以上;100倍PE以上的股票也高达731只,市场担心股期推出前后众多品种出现结构性调整;三是节日因素临近。从时间角度来看,A股市场离春节长假期的步伐正在加快,由于期指及宏观调控等影响处于不确定之中,因此从时间上看,兑现获利提前出局也是导致A股重挫的关键因素。 总体来看,深沪A股在时间窗口之中,选择了长阴放量向下变盘,这也是技术因素与基本面因素的共振引发。就时间因素及市场格局来看,A股市场短期内将不容乐观。不过部分品种仍会有表现,只是频率与幅度将减弱。因此从策略选择来看,适量关注绩优股票的低吸机会同时,要总体防范市场定价回归引导,出现个股风险。虽然周三市场重挫,但由于当前估值过高品种占比过重,因此预计长阴之后市场人气难以再度聚集,在春节前将呈现明显的疲软走势,个股活跃度将明显降低。