中信建投ETF套利通
中信建投ETF套利通 更新时间：2010-6-22 0:18:57 一、今日信息 温家宝:我国经济正向调控预期方向发展央行:人民币汇率不进行一次性重估调整多个规划获批中国密集提升区域经济比重周边市场:美股、国际油价均小幅上扬 二、操作建议: 期指交割日魔咒在上周末市场中再次灵验,尽管银行、地产、石化等权重品种总体表现平稳,但以创业板为首的中小市值品种和以医药、物联网等为代表的前期强势板块均出现较大幅度下跌,指数再度报收于5、10 日均线下方,成交量有所放大。尽管有外围市场走强和社保基金提高投资比例等偏多消息影响,但弱市中各板块轮番补跌的惯例表现依旧给予市场人气较大打击,成交量无法有效跟进、蓝筹品种做多持续性不强、农行上市定价暂不确定等因素均是制约目前市场向上拓展空间的主要原因,在市场再度选择下行之后,操作中更应以控制仓位,多看少动为主,耐心等待指数快速探底后短线买入时机的再次到来。 在普跌世道下,隔夜交易获利难度不言而喻,而近几日指数震荡下行过程中,盘中银行、石化等蓝筹板块的不时异动则带来了较好的日内波段获利机会,建议在跟踪权重股走势基础上,积极通过ETF 套利来把握指数日内技术性反抽带来的获利机会。同时,在6 月合约到期后,建议密切关注IF1007 成为主力合约后初期基差随行情震荡而扩大所可能带来的较好的期现套利开仓机会。 三、板块动态 银行板块上半年,银行业始终位于宏观调控的核心影响圈内,政策变化对银行股的影响和敏感度大于其他行业,银行既是调控工具,也是调控结果的分担者。预计在地产调控的延续下,三季度经济回落的风险加大,四季度政策或将出现全面转暖,给银行板块带来较为明显的机会。 流动性整体降幅趋稳,估值下降空间不大,但波动加剧。“剪刀差”指标出现好转迹象,公开市场有效对冲流动性,银行此轮融资方案以及农行IPO 基本确定,市场预期稳定,流动性整体降幅趋缓,目前板块估值已达到历史低点,融资实施后将进一步摊薄,未来下降空间十分有限。三季度事件较多,将加剧流动性波动。 盈利趋势仍向上,经济趋势影响信贷成本。一季报业绩延续上升态势,净息差明显回升,但下半年提升幅度或将放缓。随着宏观经济不确定加大,信贷成本成为影响盈利的关键因素。如果今年银行的不良贷款生成率提升2 个百分点,预计年底不良率为3.3%,净利润增速下降3.5 个百分点。 建议逢低关注招商银行、华夏银行。中信建投证券有限责任公司