15公司受益局部宽松政策
15公司受益局部宽松政策 更新时间：2010-7-20 0:10:28 2010年下半年经济增速放缓的背景下，“稳增长”成为管理层的重要工作。尽管市场所预期的新一轮刺激政策或将落空，但局部宽松的政策也将会带动地区经济和公司业绩的增长。 无论是6月份的汇改重启，还是近期热议的西部大开发逾6000亿元人民币的投资计划，以及银行再融资计划的蜂拥而至，都可以看作是政府在继“保增长”政策基调之后，旨在“稳增长”的组合拳。而投资者也将从中获得一定的投资机会。 西部投资利于今年经济平稳 根据发改委7月5日公告，中国政府将于2010年内在西部展开23项重点工程项目，总投资额为6822亿元人民币。这些重点工程项目包括交通基建项目10个、发电项目7个、矿场项目及水利项目4个。西部大开发投资项目的出台，“稳增长”的意图明显。 回顾我国西部基建的发展情况，统计数据显示，在2005年~2009年间，西部地区在矿场、交通、电力和水利等基建项目的投资额由此前的7540亿元人民币增长到1.99万亿元人民币，年复合增长率达到27.4%。而就目前的情况来看，西部地区的基建仍有较大的增长空间，随着政府财政政策上的支持，国泰君安研究预测认为，西部地区的基建业在未来十年中至少能保持20%以上的增长幅度。 因此，与西部基建项目密切相关的上市公司未来的增长趋势值得关注。一方面，就那些全国性的大型基建类上市公司而言，在其营业额中，如果来自西部的份额较大，未来将会受益于西部建设而获得相应的增长，中国铁建就是这样一个公司，因为其营业额的20%以上来自西部地区。中国南车作为全国重量级的机车和高速列车制造商，其也将分食西部投资的一块蛋糕。 另一方面，西部本地上市公司中，建材基建类公司的区域行业龙头的优势将得到凸显，此类公司中较为典型的主要是西部建设、青松建化、天山股份等。 汇改重在长期“稳增长” 6月19日，央行正式宣布人民币二次汇改。汇改的重启将加快人民币国际化步伐，进一步推进汇改有利于增加就业，特别是服务业就业。可以说是从战略的高度为整个中国经济的长远稳定发展打下基础。 当然对于投资者来说，汇改也会带来一定的行业机会。 首先，有色金属行业值得关注。汇改重启，特别是人民升值，购买力增强，中国进口商品需求量增加，将带动商品价格上涨。同时，从市场关联度方面来讲，若人民币升值，将使热钱流入中国，股市在资金推动下上涨概率增强，进而带动有色金属期货价格上涨。所以，受益金价上涨且有注入资产概念的中金黄金，存在矿产注入可能的公司有中色股份，以及估值安全，甚至有些超跌的优质股票如中金岭南等值得关注。 其次，石化行业的龙头公司如中国石化也值得关注。从理论上来说，考虑其他因素不变，如果人民币升值，往往会带动以人民币计价的美元商品的升值，石油资产就是典型的例子。经过计算，若年内人民币升值3%，我国至少可节约187亿元石油进口资金。 此外人民币升值将会降低进口原材料成本，提升行业投资价值。对于主要依靠进口原材料的造纸行业来说，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。其中以生产新闻纸为主业的晨鸣纸业可加以关注。除此之外，航空业也将受到一定的积极影响。 银行再融资提升信贷空间 另外，近期密集发布的银行融资和再融资计划，看似来势汹汹，包括农行1500亿元最大IPO项目、建行750亿元的配股融资、中行发行400亿元可转债以及600亿元A+H配股融资等，但细究其影响，积极因素大于负面效果。 负面效果，主要表现在对资本市场的冲击上，但这种冲击基本上是可控的。原因在于，银行类上市公司的融资和再融资计划，背后都有大股东汇金公司的支持和参与，从而减轻了A股市场的资金压力。以中行不超过600亿元的A+H股配股融资为例，汇金公司已承诺按持股比例以现金全额认购配股，经测算，此次中行配股，A股市场只需承担15亿元的人民币的压力。 而银行融资和再融资对于“稳增长”的正面效果则更为值得关注。银行类上市公司的融资和再融资，补充了其核心资本，这在监管层强调风险控制，严格控制资本充足率和存贷比等指标的背景下，显然能够提高银行的放贷能力。商业银行资金陆续得到补充后，信贷提速成为可能。这不仅有利银行自身业绩的提升，更有利于新增信贷的平稳增长，不至于出现忽高忽低的巨大落差和波动。 此外，从二级市场投资的角度来看，较早完成再融资，息差弹性上升较快以及经营稳健、存贷比较低的银行股将受益，这其中包括已完成H股IPO的民生银行，已完成220亿元A+H股配股融资的招商银行，以及存贷比较低的工商银行和建设银行以及资产质量优异的浦发银行.