2017年，占据中国发电装机半壁江山的五大发电集团火电业务亏损132亿元，继2008年后再次出现火电业务整体亏损。华能国际、大唐发电等12家以火电为主的公司，除了大唐发电增长165.25%之外，其他11家利润全部同比下降。火电上市公司平均负债率达到了75.69%，远高于国资委为央企设定的70%的警戒线，比央企63%的平均负债率高出了12个百分点。
自2016年下半年以来，煤炭供需持续紧张，电煤价格上涨并长期高于国家设定的500元―570元/吨的“绿色区间”，这是2017年火电业绩哀鸿遍野的主要原因。
2018年五大发电集团火电业绩能否实现逆转？
2018年上半年，煤炭价格总体呈现高位回落又回升的趋势，国家发改委近期采取了包括增加煤炭产能和运力等9项措施助煤炭价格回归合理区间，为保证煤电出力应对“电荒”将强力管控煤价，但截至2018年6月19日，秦皇岛Q5500动力煤报价为691元/吨，在旺季到来前已经上涨至接近700元/吨。煤价后市可能因政策管控及水电出力等因素影响稍有下降，但仍然未有大幅降低的可能。
截至2018年5月，全国全社会用电量26628亿千瓦时，同比大增9.75%，综合预计2018年用电量较2017年将有所增长，维持较快的增长速度。
2018年，火电上网电价有望通过煤电联动平均上调4.07分/千瓦时，同时市场化交易价差呈现逐渐缩窄的趋势;2018年夏季气温偏高，若来水偏枯，火电利用小时会显著提升。
近日，由中国能源研究会组织编写的中能智库系列丛书――《中国能源发展报告2018》正式发布，《报告》显示，2017年全国火电发电设备利用小时止跌回升，2017年底，火电设备利用小时为4219小时，自2014年开始连续三年下降后首次回升。截至2018年5月份，全国发电设备利用小时为1539小时，同比提高61小时。其中，火电同比提高99小时。
图：2009-2017发电设备平均利用小时数趋势
数据来源：《中国能源发展报告2018》
综合来看，在煤价、电价、全社会用电量、利用小时数等因素的共同作用下，火电企业业绩虽大幅反转的可能性不大，但预期后期形势要好于2017年。