南方小康借股指期货对冲下跌9月建仓追反转
南方小康借股指期货对冲下跌9月建仓追反转 更新时间：2010-8-10 0:01:37 据了解，小康指数是由南方基金和中证指数公司联合推出的一个指数，它是国内首只由基金公司向指数公司定制的综合性的产业指数。 小康指数前三大行业为材料、工业、金融。权重分布是：材料19.46％；工业20.09％；金融业19.53％ 如果让指数基金与股指期货发生关系，将会产生怎样的结果？中证南方小康ETF及联接基金，也许会为我们揭晓答案。
利用股指期货，对冲净值下跌与申赎影响
“股指期货实际就是一个战略和战术上的使用工具。”该基金拟任经理柯晓解释道：“在基金建仓期作为战略工具，通过卖出套期保值进行对冲，在市场下跌时可以减小基金净值下跌的风险，基金开放申购赎回时可能会取得较好的收益。而在日常开放期，将作为战术工具，对冲大额申购赎回等流动性风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪小康指数的目的。”
柯晓举例说：“例如当基金面临申购时，由于申购价格是按照当日股票收盘价计算的基金净值，但实际资金到位是在T 2日之后。如果在三天内股票价格大涨，则资金实际到位时购买股票的成本将比现在高很多。此时就可以在申购当日买入股指期货，将股票购买成本控制在基金申购时的水平上，从而避免其间股票价格上涨带来的成本增加，以更有效地跟踪标的指数。”
小康指数5年涨幅250％
据了解，小康指数是由南方基金和中证指数公司联合推出的一个指数，它是国内首只由基金公司向指数公司定制的综合性的产业指数。据数据显示，小康指数自2005年12月30日成立以来至2010年6月30日，累计涨幅为250.39％，是期间上海市场涨幅最高的指数之一，较好地反映了国内经济增长。而同期上证综合指数涨幅为106.57％，上证50指数为128.42％，上证180指数为157.26％。7月21日最新统计，小康指数涨幅为0.76％，再次在沪市基金产品标的指数中涨幅居首。
9月建仓或赶上反转行情
据拟任基金经理柯晓介绍，小康指数以上证180指数为选样空间，但是剔除了总市值最大的20只股票，选取其中代表先进制造业、现代服务业和基础产业的100只股票。
从行业配置来看，小康指数前三大行业为材料、工业、金融。权重分布分别是：材料占比19.46％；工业占比20.09％；金融业占比19.53％。
据介绍，该指数借鉴了海外先进的指数权重限制技术，降低了重化工业权重，增加了现代服务业等“绿色生态”行业权重，使得行业分布更为均衡。为了防止单一行业过大，小康指数实行了行业权重最高20％的限制。在选样时不再以市值作为标准，而是以综合财务指标加权作为标准。
对于南方小康下一步的操作策略，拟任基金经理杨德龙表示，小康发行的时机是7月26日—8月20日，建仓期大致应该在9月份左右，如果未来经济呈现逐月回落的趋势，政策面有可能发生转变，市场也会发生反转。如果在9月份之后出现反转行情，南方小康将迎来一个非常好的建仓时机，可以实现底部建仓，这样在建仓之后，就可以充分享受到市场反转带来的收益。