南方基金：通胀还在上升 坚定看好蓝筹股
南方基金：通胀还在上升 坚定看好蓝筹股 更新时间：2011-4-18 11:20:31 国家统计局上周公布一季度主要宏观经济数据。一季度GDP同比增长9.7%，CPI同比增长5%。三月份CPI同比增长5.4%，创32个月新高，相对2月份4.9%继续抬高。 对此，南方基金分析称，通胀还处于上升阶段。近期国际局势不稳增大了大宗商品价格的波动，给中国防通胀带来不利影响。由于中东紧张局势持续，纽约油价刷新两年半来收盘新高。3月份PMI回升至53.4点，相对于2月份有所回升，扭转了连续三个月下滑的局势。其中作为PPI先行指标的购进价格指数大幅增长，预示着通胀将进一步向上。央行的态度十分明确，通过不断地紧缩货币来达到控通胀的目的。在通胀未回落之前，紧缩政策将继续，所以近期出台紧缩政策的可能性依然存在。我们判断6月份CPI见顶，之后缓慢回落。考虑到股市提前3-6个月反映基本面变化，现在其实是不错的投资时机。二季度仍会提高存款准备金率，但是不会对市场造成很大冲击。 一季度我国固定资产投资同比增长25.0%，规模以上工业增加值增长14.4%，增速相对于去年仍在放缓。南方基金认为，一季度经济数据显示宏观经济有继续退烧的可能，但CPI很可能会继续维持高位甚至进一步走高，因此预计短期内紧缩政策仍难以放松。 3月份，M2同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点；M1同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点。南方基金表示，M1和M2仍然呈现倒剪刀差的局面，而M1已经开始见底缓慢回升，对市场上涨形成正面的支撑。一季度人民币贷款增加2.24万亿元，同比少增3524亿元，低于年初的计划投放目标，体现了一季度对于银行信贷控制起到了明显的收紧效果。 对于二季度行情，南方基金表示明确看好蓝筹股价值回归。当前，A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平，值得注意的是，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高。整体看市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。板块方面，随着通胀见顶、政策担忧减缓，二季度可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块，去年的行情主线是中小盘题材股泡沫化，今年的行情主线是蓝筹股价值回归。另外，二季度继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业，以及化纤等抗通胀品种。 贾肖明