9月静候楼市数据解分歧基金判读多空“局点”
9月静候楼市数据解分歧基金判读多空“局点” 更新时间：2010-9-3 7:44:57 大盘2600点附近不上不下地盘桓整理已近一个月。市场经过7月十个百分点的反弹后，8月开始呈现出颇为胶着的走势。 大盘2600点附近不上不下地盘桓整理已近一个月。市场经过7月十个百分点的反弹后，8月开始呈现出颇为胶着的走势。而9月，则将可能成为向上突破或者向下回落的关键时点。市场在等待着什么？
等待最重要的指标
“其实大家都在等待房地产市场销售数据——这是现在这个时点上最重要的一个指标。”海富通基金股票组合管理部总监蒋征表示。
房地产占中国经济权重之大，其影响不言而喻。8月部分地区房价不降反升；副总理李克强近期频繁喊话贯彻房地产调控；传言暂停房地产开发贷款……近期各种声音又频频不断。而各家机构的分歧则在于对房地产市场后市的预期，其纷乱的程度到了每一种情形的假设，都会有看好和看空两种截然不同的观点。
“很乱。”蒋征如此形容各家机构对房地产市场下一段情形的假设。“如果房价上涨，一部分看好的人认为房地产市场承接力度很强，往后成交放量，所以市场很健康；然而另一拨人却认为房地产价格上涨后政府会继续出台调控政策，因而看空。如果房价下跌，市场也有不同看法，看好的人认为这样就不会有更严厉的调控政策出台；而看空的人则对价格下跌导致成交萎缩感到恐慌。”
由于都是在做前提假设，所以这个时候谁也说服不了谁。因为实际的需求没人知道。“所以大家都在等，看九月、十月情况怎么样。”蒋征表示。
最理想的情况
与其他机构一样，对于这个指标，海富通基金有着他们的预期和认识。“最理想的情况是：价跌量升。”蒋征认为。
他表示，价格上涨的可能性不太大。“从现在这个时点往后六个月，房地产市场的供给是非常明确的——从去年四季度开始，每月新开工面积都在一亿三千万平米左右，按照一般销售转换率，未来六个月每个月供给肯定是超过一亿平米。”而房地产企业的情况比外界想象的更严峻，“一旦卖不出房子，三个月没有回款房地产企业就扛不住了，它没有选择，必须要降价。”
因为从供给来看已经达到一个高峰，所以他预计：“即使房价九月份不跌十月份也会跌，继而成交量会得到释放。”这是相对来看健康和理想的结果，“起码不会导致严厉政策继续出台，房地产对经济的影响就不会太厉害。”
而蒋征认为最担心的两种情况是：房地产供给放量，而价格还出现上涨——这肯定会招来严厉的地产调控；另一种情况是房地产价格一刀砍去30%以后却不见成交量——这会让市场很恐慌，房地产投资迅速下降会对经济影响很大。
房企盈利模式或变
在目前经济的“忍受度”下，蒋征认为，房地产政策短期不大可能放松。但他也同时表示，“经过这一轮调控后，今后几年房地产市场反而不会有太大问题；而如果这一次房地产‘泡儿’吹起来了，就会是日本。”
而往后，房地产企业的盈利模式将发生改变。从“地产商”向“房产商”转变，以前“贷款——囤地——等地涨价”的盈利模式将出现改变，未来土地价格可能会相对平稳。很自然，房地产企业间也将进行整合，几万家房地产企业可能变成几千家。“房地产行业调控对于房地产企业压力很大，但对于中国经济是好事。”蒋征表示。
另一方面值得注意的是，受到房地产压力的整个一条大权重产业链，“例如钢铁等行业”，蒋征表示。虽然价值已经显现，但却受到房地产悲观预期的拖累。如果未来房地产数据显现出向好的状况，产业链上的其他品种也可能更就慢慢回升了。