商业百货2010年5月社会消费品零售.

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商业百货:2010年5月社会消费品零售

商业百货:2010年5月社会消费品零售 更新时间:2010-6-26 0:04:23   5月份,社会消费品零售总额12455亿元,同比增长18.7%,比上年同月加快3.5个百分点,比4月份加快0.2个百分点,其中,商品零售11021亿元,增长18.9%,限额以上企业商品零售额4669亿元,增长31.1%。1-5月累计社会消费品零售总额60339亿元,同比增长18.2%,比上年同期加快3.2个百分点,比1-4月加快0.1个百分点。  近十年社会消费品零售总额5月累计同比数据告诉我们,2010年的同比增长受到09年低基数影响,与07年及08年相比较,我们认为目前的增速仍属于恢复性增长。  对比2009及2010年1-5月主要商品贡献度,我们发现吃、穿、日用等产品消费贡献度低于去年同期,金银珠宝、家具、汽车和石油制品高于去年同期。限额以上零售额5月当月同比数据也反映了近似的结果,其中,金银珠宝和汽车类商品当月增速为6年来新高,但吃穿大类的增速比较温和。  商务部重点零售企业零售额数据显示,按业态划分百货店、超级市场及专业店2010年5月份的增速中专业店增长较显著,而百货店和超级市场表现平平。  总体而言,我们预计受避险需求及消费升级影响,金银珠宝类销售有望持续增长,房地产走弱将滞后影响家具类商品销售;汽车消费有减弱迹象;家电音像等产品销售将继续受惠于补贴政策刺激,吃穿等基础类消费基本稳定。  结合下述情况分析全年社会消费品零售总额增速,得出初步结论为增速在18.2%-19.2%之间的可能性较大,加权值为18.8%。首先,回顾历史上5月与全年消费增速的关系,发现一般情况下二者差异在0.5个百分点左右,除CPI高企等因素影响外;其次,季节性因素对零售数据的影响我们估计在0.1-0.2个百分点之间,CPI年内表现较温和;再次,09年5-11月零售总额增速较平稳,环比波动性较小;最后,宏观环境不确定性延续,收入等因素未得到明显改善。

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