G20后寻找自己的“药方”
G20后寻找自己的“药方” 更新时间：2010-7-1 0:03:33 6月27日，二十国集团领导人第四次峰会在加拿大多伦多举行，中国国家主席胡锦涛出席峰会。我们可以吸取的另一个教训是，美国和欧洲都在着手做自己的事情，我们也应该更关注自己的事情。 20国集团多伦多峰会，距上一次峰会9个月，距下一次召开不到5个月。 这是好事，世界19个主要国家以及欧盟的首脑碰碰面，加强沟通，减少误会，总比指桑骂槐，大打贸易战强得多。要知道，这20个国家和组织占世界总人口的三分之二，总产出的85%，世界贸易的80%。G20的交流，几乎等同于全世界的交流。 可是20个人，加上那么多随从，在一起怎么谈事情，是个好大的问题，至少需要一张好大的桌子。能交换一点意见，澄清一些观点，就非常不错了。如果有共同的利益，事情自然好办得多。可是双边的共同利益已经费思量，多边的就更难说了。三个和尚没水吃，这是自古的道理。何况20个成员国在全球政治版图和经济链条中的位置不同，利益冲突多维存在，发展阶段不同，国情不同，约束不同，寻找协调一致的行动方案，谈何容易。 以金融改革和国际金融合作为例。全球金融危机的风暴似乎是过去了。度过了危险期，应该是全面检查，彻底治疗的时候了，可是这药方似乎很难产。光在美国国内就几经周折，欧洲有着自己的声音，亚洲，拉美，非洲，也都打着自己的算盘。 先说美国。峰会之前，美国国会抓紧通过了金融改革法案，这一难产的法案明显是一个妥协的结果，而且其中多数条款直接针对金融危机中暴露的问题。笔者认为其中有三点对了症。一是沃克尔规则，其精神与大萧条后1933年的银行法案类似，在于防范利益冲突和道德风险。其二是发行商必须持有5%的自己的证券化资产，还是针对道德风险。其三是研究对评级机构的监管，依然是针对道德风险。一场这么大的危机，当然是很多因素的共同作用，笔者认为，这次危机的核心原因，在于道德风险。 再说欧盟。欧盟首脑峰会也开出了两张监管药方。一是公开全欧盟银行的压力测试结果，一是力推全球银行税。这两招都具有强烈的防御色彩。欧盟公布自己的银行的压力测试结果是好的，可是在全球推银行税就很难得到别国的认同。美国总统拯救自己银行的巨大的资金窟窿需要补，也想加强对华尔街的监管，因此支持银行税。可是加拿大、澳大利亚、日本、巴西等国就不同意了：我们的银行又没出问题，为啥要征税？是税三分毒，这税又不是没有坏处。 可是这些跟我们有什么关系呢？我国的金融业依然受到严格的管制，金融深化改革缓步进行，至今我们的利率没有市场化，银行受到窗口指导，信贷额度受到严格限制，股票发行依然实行审批制，债券特别是企业债券市场依然在襁褓之中，衍生产品刚刚起步，资本市场尚未开放。我们的金融行业因为监管严格而创新不足，与欧美国家恰恰相反。如果要吸取教训，就是要分析背后的逻辑，比如说防范道德风险，加强信息披露，避免犯同样的错误。千万不能别人一感冒，我们就跟着吃感冒药。吸取教训是对的，但指的是正确的教训。 我们可以吸取的另一个教训是，美国和欧洲都在着手做自己的事情，我们也应该更关注自己的事情。 G20峰会上关于金融改革通过了一些一般性的文件，要点是减少道德风险，控制系统风险，加强审慎的监督，提高风险控制，增强信息透明度，加强国际合作。这里面每一条都有道理，但是如果不辅以具体的操作性策略，实际的意义不大。所以，我们要开下一次会，在不到五个月后。能出什么操作性的策略，让我们拭目以待。 这让笔者联想到胡锦涛主席在峰会上的三点建议。这三点建议各家自有各家的解读，笔者读到的是务实和针对性。第一，推动二十国集团从应对国际金融危机的有效机制转向促进国际经济合作的主要平台。我们对G20作为一个国际合作平台寄予希望，然而，这里面还有一层意思，没有一个操作和协调的运作机制，二十国集团终究会流于形式，无法有效发挥国际合作的作用。 第二，加快建立公平、公正、包容、有序的国际金融新秩序。我理解这里面的意思是，一个公平、公正、包容、有序的国际金融秩序的重要性不言而喻，但是，这样的秩序怎么建立，各方都有自己的想法，尽可以说来听听，慢慢讨论。趁着这讨论的时间，我们抓紧时间做点实事。 有人对IMF寄予厚望，我对与虎谋皮的事情不感兴趣。增加你的话语权，就是减小别人的话语权，这是一个零和的游戏。让习惯了颐指气使的欧美让出话语权，不是不可能，但肯定不是在谈判桌上能完成的。中国改革的另外一个经验是，建立一个新摊子，比改革一个旧的烂摊子，要容易得多。稳步推进我国的货币机制改革，推进人民币国际化，加强双边和地区性货币合作，可能会为我们在衍化形成中的国际金融新秩序中，赢得更大的生存空间。 第三，促进建设开放自由的全球贸易体制。这直接针对可能抬头的贸易保护主义。上个世纪的大萧条，给我们留下了宝贵的经验，其中一条就是贸易保护将加深危机，对谁都没有好处。这一点，对于依然依赖国际市场的中国，尤其值得注意。国内市场的发展困难重重，国际市场可不能一下子丢了。 G20多伦多峰会闭幕了，中国政府的务实态度令人欣慰，开会的时候我们去参与讨论国际合作，讨论国际新秩序，发出自己的声音。开完会回来，还是安心做好自己的事情，练好内功。毕竟，发展才是硬道理。