【研究报告内容摘要】
主要观点:
上周流动性短暂紧张后出现改善。
上周公开市场上没有正回购到期和央票到期,央行继续暂停公开市场操作。截至上周,央行已经连续近七周暂停公开市场操作,公开市场从小规模净投放变为零投放和零回笼,公开市场操作继续维持中性。另外,上周消息称央行或已针对部分MLF 到期资金进行续作,规模为2800亿元,目前央行公开市场操作已经连续暂停操作,央行仍然更倾向于采用MLF 等工具调节流动性,央行的调控仍然以稳健为主,并且更加强调松紧适度,银行间流动性总体较为平稳。货币市场方面,上周初7天期资金利率小幅攀升外,其余期限资金利率小幅波动。
新股申购资金解冻 流动性以平稳为主。
本周开始新股申购资金逐渐解冻,将对冲财政缴款压力,流动性仍将以平稳为主。本周公开市场没有到期资金,预计央行公开市场操作将继续缺席。现券方面,本周二开始统计局将公布去年12月份投资、消费等数据,不过由于目前经济基本面仍显低迷,预计这些数据仍将在低位徘徊,难有好转。预计经济数据表现不佳,利率债收益率或有小幅下行,但下行空间不大,未来收益率的变化要更多关注资金面的波动。