央行最新发布的2023年一季度《中国货币政策执行报告》透露了很多干货信息。
一、一季度居民存款继续大幅飙升
今年3月末，
住户存款余额达到130.22万亿
，正式突破130万亿，
同比增长18.1%
，同比多增2万亿。反观同期住户贷款规模是77万亿，
同比仅增长6%。
这说明截至3月末居民仍倾向于预防性存款，投资欲望不强。
不过，4月份很可能是拐点！
根据央行数据：4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元。
减少的钱去了哪里呢？
一部分买了股票，一部分买了银行理财，最后一部分提前还了房贷。
4月份在“中特估”的带动下成交量有所放大，此外，受益于债市上涨，银行理财收益率在4月份显著上升。
据证券时报，六大国有行理财公司，以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司（仅以子公司管理口径计）的4月末存续理财规模显示：12家公司合计规模超17.2万亿元，
管理规模单月回升近1.2万亿元
，上述公司在4月份全数实现净流入。
央行在报告中也说明：
未来随着疫情影响进一步消退、市场预期持续好转、经济加快恢复，居民的消费和投资意愿回升，前期积累的预防性储蓄有望逐步释放，有利于M2和存款平稳增长。3-4月住户存款同比多增额较1-2月已明显收窄，4月末M2增速也已较2月高点回落0.5个百分点。
二、短期内降息的预期降低
央行在此次的一季度的货币政策报告中的提法是：
持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。
而去年4季度的提法是：
发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。
两者的变化是央行没有提到推动贷款利率下降，同时提到了存款利率。
贷款利率我们可以LPR来代表，LPR目前已经持续多月没有下调，LPR可以理解为银行的销售价，而存款利率则是银行的进货价。最近银行协定存款和通知存款出现了一波下调。
进货价降了，销售价没变，有助于银行利差变厚，是对银行的积极利好。
最近银行股在“中特估”带动上出现了一波上涨，未来在净息差改善的情况下有望继续再次反弹。
三、对于通缩说法，央行不悲观
最新的数据显示，4月份CPI上涨0.1%，不仅处于“1”时代，还降到0.1%的罕见低位。
4月份PPI下降3.6%，环比下降0.5%，继续处于负区间，而且还在拉大.
针对市场有人认为的通缩预期。央行态度明确：
1、当前我国经济没有出现通缩。...中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。
2、预计下半年CPI 中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。
3、PPI 下行并不代表总体物价水平的持续下降，国际上衡量通胀水平主要使用CPI。
央行还表示“经济增长好于预期”，再加上对物价水平较为乐观，这是LPR多月未下调的底气所在。