榕基软件:中标北斗项目
1、项目为福建应急通信保障能力建设示范工程重要组成部分，示范工程将建设福建省应急指挥综合平台和应急通信系统。 2、项目将在福建省公共位置服务平台的基础上，建设福建省统一的应急北斗位置服务系统、北斗预警通信系统和卫星通信系统等。 3、预计对公司影响正面。公司本次中标总金额为42,768,110.00元，占公司2014年营业收入的7.15%。(山东神光金融研究所)
中洲控股:收购成都中洲投资
公司拟收购中洲集团和中洲置地持有的成都中洲投资有限公司100%股权，收购后为公司在成都市及成都周边三岔湖片区增加了土地储备，改善了公司在成都地区现有的土地储备现状，解读为利好，二级市场上股价短期仍有一定下行压力。(国元证券)
首航节能:定增50亿发展光热发电
公司拟非公开发行股票募集资金总额 498,000.00 万元，扣除发行费用后，用于敦煌 100MW 太阳能熔盐塔式光热发电项目、太阳能热发电设备制造基地项目和太阳能热发电研发中心项目，项目投入营运后，能够进一步提升公司竞争能力，巩固并提高公司在行业内的地位，提高盈利水平，解读为利好，二级市场上股价复牌后有一定补涨空间。(国元证券)
万安科技:布局车联网,涉足新能源汽车共享经济
万安科技是国内领先的汽车制动系统供应商,通过参股方式,分别获得北京飞驰镁物和苏打科技各22%的股权,布局发展车联网,并涉足新能源汽车分时租赁系统。我们近期对飞驰镁物与苏打科技两家公司进行了现场调研,就公司的业务发展状况以及未来发展规划进行了深入的沟通与交流。飞驰镁物主营前装车联网系统研发及平台运营服务,并已获得多家整车厂订单,苏打科技一期投放试运营市场反馈良好,考虑到两家公司分别在车联网及新能源汽车共享经济领域发展前景广阔,我们将万安科技目标价格上调至31.60元,维持买入评级。
支撑评级的要点
牵手整车厂,切入车联网TSP 核心领域。飞驰镁物是国内领先的前装车联网供应商,并与多家整车厂签订服务协议,并为车企提供车联网平台运营服务,从而切入车联网核心的TSP 业务,有望成为国内重要的TSP运营商。TSP 是车联网的核心枢纽,可以获取汽车及用户行为等大数据,是未来车联网时代商业模式创新的核心。国内汽车厂商初步计划2020年实现所有车辆出厂标配车联网,飞驰镁物有望在近几年获得飞速成长的机会。
新能源汽车分时租赁,打造未来出行共享经济。苏打科技定位为中国版的Autolib,是国内新能源汽车共享平台的开拓者,盈利来自新能源汽车租赁收入和运营积累的碳排放积分的出售。苏打通过自购、第三方加盟等形式来打造全新的新能源汽车共享模式,专注轻资产的共享运营平台打造。汽车供需差距加大与新能源汽车政策红利释放将助力公司迎来快速发展期。
评级面临的主要风险
1)商用车行业持续低迷,传统业务加速下滑;2)ADAS、车联网、智能交通、无线充电新业务发展不及预期。
估值
我们维持万安科技盈利预测,预计公司2015-2017年每股收益分别为0.26元、0.35元和0.54元。采取分部估值,给予传统业务25倍动态市盈率,新兴业务90亿元市值,公司合理目标价由27.10元上调为至31.60元,维持买入评级。(中银国际证券彭勇)
银江股份:收购智图&清普,向城市综合运营进发
事件描述银江股份公司,公司拟以发行股份及支付现金的方式,受让智途科技40%股权、受让杭州清普70%股权,合计作价2.98亿元,同时募集配套资金不超过1.81亿元,其中股份支付金额合计1.27亿元,现金支付金额合计1.71亿元。并公告参与发起设立大爱人寿保险公司,投资金额不超过4亿元,开拓智慧城市中互联网金融的布局。
事件评论
外延补齐地理信息、社区医疗IT 空白,向智慧城市整体建设和运营商进发。银江股份已经在智慧交通、智慧医疗业务积累了较强的市场竞争力,本次收购智图科技及杭州清普丰富了公司在地理信息大数据、社区医疗等领域的产品线,大大增强智慧城市综合实力,并有效增厚公司业绩2016-2018年共计2850万元、3420万元、4224万元,其中:1、智途科技成立于2006年,主营地理信息系统开发、互联网地图数据采集和处理、地理信息测绘,并正重点储备自主的互联网地图产品,另外其"泰州溱湖"旅游APP、"智途GIS"、"智途确权"、"智途多维"等新产品发展潜力较大。智图科技的产品积累了地理信息海量数据,主要客户为高德、百度,与银江的结合可将其产品应用场景延伸至智慧城市、智慧旅游、智能交通、智慧政务等领域,特别是契合智慧交通、智慧城市业务的需要,为公司智慧城市数据运营平台提供底层地理信息数据支撑,其承诺2016-2018年扣非归母净利润分别不低于2,000万元、2,400万元、3,000万元;2、杭州清普成立于2007年,主营医疗IT 及电子政务,其HIS、公共卫生信息化实现了浙江省的基本覆盖,本次收购开拓了社区医院健康大数据发展方向,丰富产品线有助于提升公司在智慧医疗领域的整体实力,其承诺2016-2018年扣非归母净利润分别不低于850万元、1,020万元、1,224万元;
银江正进行商业模式的升级,从项目型公司向运营型公司转变,银江股份将受益于智慧城市2.0时代。另外"收购利好+对比板块行情补涨+增发折价"三重因素,将促公司股价上扬,维持买入评级。银江股份作为国内智慧城市龙头,具备业绩和估值提升双要素,一方面公司框架协议储备超过130亿,将带动未来数年订单稳增长无忧;另一方面,公司正积极转型智慧城市运营,"潍坊"标杆项目进展顺利,异地复制值得期待。从技术层面分析,自公司停牌以来沪深300上涨11%,计算机板块上涨41%,而银江股份增发价为23元,折价率为39%,加之本次收购利好,将力促公司股价上扬,维持买入评级。(长江证券马先文)
荣信股份:插上"梦网"的翅膀
收购梦网,切入移动互联网流量经营业务
公司于2015年收购梦网科技,由电力设备制造切入移动互联网流量经营,商业模式实现跃升(ROE由不足5%升至约15%)。我们预估梦网科技主攻的商业模式2017年对应的目标市场容量为1,000-2,000亿,而2014年梦网科技营业收入为5.89亿,增长空间巨大。
企业短信,稳定增长
我们预估中国企业级短信未来三年市场容量的复合增长率不低于50%。驱动因素为,个人隐私和网络安全更为受到重视,银行安全短信、网络密码认证、快递和网购等业务爆发式增长,梦网科技为受惠者。
移动流量,展翅飞翔
我们认为,移动流量经营业务的客户与公司现有的短信业务重合度高,客户粘性好,潜在变现模式丰富,为重要的引擎。并预估该业务未来三年的年复合增长率不低于80%。
我们首次覆盖给予【买入】的投资评级,基于2016年PE50.0x,目标价设定为33.90元,目前隐含上涨空间62%。(川财证券陈诤娴 )
网宿科技:首个重磅合作落地,社区云范围推广开启
事件描述
网宿科技发布了与上海东方明珠新媒体股份有限公司(以下简称"东方明珠")签署战略合作协议的公告,就双方在通信服务、产品提供、资源共享等领域建立战略合作伙伴关系达成合作。
事件评论
强强联手,共同面向用户打造整体新媒体娱乐服务平台。依据公告,公司和东方明珠在互联网电视领域开展深入合作,在社区云、CDN 内容分发、增值应用引入等领域结成全面战略合作伙伴关系。其中,东方明珠是中国第一家文化传媒上市公司,2014年启动和百视通重组后,首次实现全国广电传统媒体与新兴媒体的融合发展,同时也成为中国A股首家市值超过千亿的传媒上市公司,是一家巨无霸级别的生态型综合传媒娱乐集团,其拥有中国规模最大、门类最齐、特色鲜明的内容版权库以及国内最大的多渠道视频集成与分发平台。而网宿作为国内CDN 行业龙头朝社区云升级,具备最强的CDN 分发平台。此次合作东方明珠投入优势内容资源,网宿科技投入CDN、社区云服务及网络等资源,可谓强强联合,双方共同为社区及宽带接入用户提供电视、移动互联网及家庭端各类增值业务服务,共同面向用户打造整体新媒体娱乐服务平台。
首个重磅合作落地,社区云范围推广开启。网宿在CDN 业务高速增长的基础上,战略布局社区云平台卡位我国重度应用兴起之势,打造开放式多方共赢平台切入4K 视频、云游戏、虚拟现实、在线教育、在线医疗等领域。此次公司与东方明珠达成战略合作,是网宿社区云开始进入实施阶段的一个标志,意味着公司社区云战略实现了关键性突破。未来,网宿社区云预计在全国建设上千个云节点,服务中国2亿多的家庭宽带用户。此次和传媒行业巨头合作具备极强的示范效应,利于社区云平台后续不断吸引更多内容厂商,社区云大范围推广开启。当前用户网络消费付费意愿提升明显,随着社区云平台内容的增加和用户的增长有望形成正循环,其成长空间和商业落地可期。
盈利预测和投资建议:公司传统CDN 业务将延续高增长势头,业绩高增长无忧,另一方面战略升级至云计算有望开启新的增长引擎,中长期成长可期,当前社区云业务的布局和进展超出市场预期,看好公司该业务前景。预计公司15、16年EPS 分别为1.15和1.82元,对应PE 分别为52和33倍,维持"买入"评级。(长江证券马先文)
中茵股份:"互联网+"转型大平台
公司置入闻泰通讯,转型切入手机解决方案商:12月7日公告中茵股份拟收购闻泰通讯,完成闻泰通讯的全部注入,转型打造"互联网+"平台企业。闻泰通讯主营业务为以智能手机为主的移动互联网设备产品的研发与制造业务,目前具备研发与制造为一体的全业务链解决方案能力。目标打造长生命周期明星机型,产品定义能力是主要竞争优势。初创依靠设计,之后增加制造服务,渗透整个业务链。未来国产手机将走精品机型战略,型号数量将减少,有利于闻泰的商业模式。设计+供应链管理能够持续做低成本,中国未来黄金3-5年,手机利润率有望增长。从设计到制造的全产业链商业模式源于其强大的研发实力。研发模式基于横向的平台研发,但是更强大的实力在于纵向的按需研发。从设计要制造,核心在于能够掌控供应链,设计厂商的地位将更加重要。能够获得额外的技术提成和数据运营机会,构成未来打造大数据"互联网+"平台基础。布局非洲、东南亚、印度等新兴市场将成为公司的主要方向。
从手机到智能家居,打造"互联网+"平台:未来以智能手机为主的研发与制造业务将有持续的发展空间,海外市场空间依旧巨大。随着移动互联网普及,基于产品优势和移动互联网发展,用户大数据的价值能够被深度挖掘。从手机延伸逐步渗透智能家居整体解决方案,未来系统软件层面布局将更多。智能家居战略未来将还是B2C的模式,预计公司不会做硬件而是投入智能化系统的打造,力求实现大数据的价值。从手机的ROM开始洗牌可以看出,智能家居的OS也需要具有平台性才能够胜出,ROM的竞争进入2.0时代,公司借用miniStation进入具有优势。
供应链金融大平台,未来改造智能制造产业链:通过强大的供应链管理能力,公司开始陆续为客户提供供应链金融和互联网金融服务,利用上市平台预计未来会成为供应链金融大平台。从客户、市场、商业模式、行业发展多方面分析,公司实现供应链金融的基础在于数量众多的供应商,涉及的通讯业成为最大可能市场。核心企业主导模式促进销量,拓宽市场规模,以富士康为首的电子企业开始广泛接入供应链金融业务,公司发展符合行业需求,具有先发优势有望带来超额收益。在苹果做电动汽车的背景下,公司有望进入电动汽车领域,改变智能制造产业链。
投资建议:我们坚定看好公司发展,预计公司转型"互联网+"平台企业有望超预期发展,利用用户挖掘大数据价值,在云服务及系统、软件等方面获得超额收益。同时看好公司供应链金融业务带来承诺业绩外收入,并看好未来公司改造智能制造领域能力。给予买入-A评级,第一目标价50元。保守估计2016-2017年净利润3.8亿,6.6亿元,对应EPS为0.6和1.04元。
风险提示:手机市场风险,供应链金融系统风险,智能硬件发展不确定性(安信证券赵晓光,安永平,郑震湘,邵洁)
汉鼎股份:"产业+金融+互联网"助推二次腾飞
过去三年以来,公 司营收实现稳定的增长,公司2012-2014年营业收 入分别为40,314.50万元、48,494.04万元和74,611.21万元,年均复合增长率为36.04%。我们看好公司互联网金融转型,基于以下原因。
1)互联网金融行业前景广阔,资产端、流量端独具优势
公司在五月份提出互联网金融的战略转型,不断迅速地通过新设、控股、参股公司等方式布局其互联网金融平台,丰富线上线下流量端入口、增多资产端来源、增强平台支撑端实力,以加强其互联网金融平台整体竞争力。资产端方面,公司拥有在智慧城市领域的丰富经验, 掌握充足的项目资源。公司参股微贷网、湘财资本,控股长行租赁, 设立汉鼎众筹,布局财富管理、汽车金融以及融资租赁,很大地增强平台的资产端丰富性以及多样性。流量端/资金端方面,公司打造了一系列"渠道+内容"线上线下立体式流量入口。最近,公司还参股深圳市小铜人20%股权,以增强其互联网金融平台整体营销能力。
2)涉足征信、大数据、财富管理等领域,积极拓展业务版图。
公司已经与北京闪银奇异科技公司合作成立汉鼎征信,积极申请个人征信牌照,涉足千亿级征信市场。公司对湘财资本进行投资,获得相对控股地位。公司不断涉及征信、大数据、财富管理等新兴领域,积极扩大业务版图,将有助于公司打造基于产业的互联网金控平台。
3)集团层面提供全方位支持,外延并购推升公司业绩
从汉鼎股份的历史股权变动来看,公司实际控制人吴艳女士和王麒诚先生从未参与减持公司股票,还积极参与此次定增,可以看出公司实际控制人对公司未来发展以及战略转型展现出极大的信心。其次,汉鼎宇佑集团称将择机将其持有15%微贷网股权注入公司,考虑微贷网2016年3亿元净利润承诺,有望为明年业绩贡献6000万元投资收益。 因此,我们预计公司15-17年实现营业收入11.56/15.66/24.27亿元, 对应增发摊薄后EPS 为0.31/0.45/0.73元,维持"买入"评级。
风险提示:互联网金融监管政策变动、新业务风险性、P2P 行业竞争加剧及国内经济放缓。(东北证券周思立)
新湖中宝:股权激励诚意十足,长期发展充满信心
股权激励方案诚意十足,彰显长期发展信心
公司近期公告股权激励计划,拟向激励对象授予4.319亿份股票期权,占总股本4.75%,首次授予4.019亿股+预留3000万股,三个特点值得关注,第一,激励范围极广涵盖456人,充分体现对人才的重视。第二,行权价相对目前股价溢价。第三,解锁分三期,条件为16、17、18年归属净利润16、25、42亿,对应PE倍数分别为30X、19X、11X,具备吸引力。公司员工持股计划也已完成购买,成交均价5.29元/股,购买股票1.06亿股。
互联网金控平台稳步推进,B端C端全面深入
2014年以来,公司不断加大对互联网流量平台和金融资源的投资力度、完善互联网金融生态系统、形成连接"人与资本"的财富管理网络平台。公司近期再次委托国投瑞银进行境外资产的管理(最高40亿元),进一步打开了公司在海外金融资源和互联网流量平台的获取空间。与Wind资讯的合作,标志着互联网金融生态系统向ToB端迈出的关键一步。
地产业务保持稳健,定增完成夯实资金基础
2015年1-11月,新湖中宝销售金额100亿元,同比实现较大幅度增长。公司近期完成2015年度的非公开发行A股股票,成功募集资金近50亿元。
不考虑此次增发摊薄,预计公司15、16年EPS分别为0.17、0.22元,
维持"买入"评级
地产业务开源节流、加上公司强大股权债权融资能力,为互联网金控平台发展提供充足资金保障,全面完善C端和B端的布局。此次股权激励力度非常大且诚意十足,加上此前的员工持股计划,充分体现发展信心。
风险提示
全年销售业绩未完成年初目标。互联网金控平台建设推进慢于预期。(广发证券乐加栋,郭镇,金山)
启迪桑德:签署黑龙江讷河环保产业园3.7亿订单
事件:2015年12月3日,黑龙江省讷河市人民政府与启迪桑德环境资源股份有限公司签署完成《讷河市环保产业园项目特许经营协议》。在特许经营期限内,启迪桑德项目公司独家拥有讷河市环保产业园项目的投资、建设、拥有、运营、维护的权利,并收取讷河市政府支付的生活垃圾处理运营服务费。环保产业园预计总投资3.7亿元,特许协议特许经营期限为30年。
点评:
总投资3.7亿元,涉及生活垃圾、餐厨垃圾和市政污泥处理。讷河环保产业园的预计总投资为3.7亿元(项目投资额最终以政府批复的可研报告为准)。其中,生活垃圾处理规模600吨/日,投资3亿元;餐厨垃圾、市政污泥、粪便联合处理规模共100吨/日,投资7,000万元。环保产业园特许协议特许经营期限为 30 年(不含建设期)。
对东北地区业务扩张产生积极影响。公司在黑龙江省已相继取得了大庆、双城、鸡西等地的生活垃圾垃圾焚烧发电项目,本次特许协议的签署,将对公司固废业务拓展及区域业务扩张带来一定积极影响,项目未来建设实施有利于公司树立固废项目区域示范效应,将对公司在东北地区的项目开展产生积极影响。
盈利预测及评级:根据当前股本,我们预测桑德环境15-17年摊薄每股收益分别为1.33元、2.02元和2.29元,以2015-12-04收盘价计算,P/E分别为29X、19X、17X,维持 "买入"评级。
风险因素:政策风险;项目风险;财务风险;行业竞争加剧风险。(信达证券范海波,吴漪,丁士涛,王伟 )
健民集团:参与FE3融资,布局先进贫血给药方式
不超过550万美元参与美国FE3 Medical的B轮融资
公司公告称将参与美国FE3 Medical有限责任公司的B轮融资,拟以自有资金不超过550万美元现金参与投资。
FE3 Medical是致力于给药系统研发高技术企业
FE3 Medical是美国生命科学研发实验室InCube Labs旗下的高技术企业,主要从事透皮离子给药系统研究,目前主要研发项目为开展口服铁剂不耐受的缺铁性贫血治疗研究,即通过透皮离子给药系统以达到治疗缺铁性贫血的目的。FE3现阶段主要研究方向为:铁离子体内递送研究;项目处于临床前资料研究阶段,已完成药物筛选、动物试验吸收与分布检测、原料生产基本准备、安全性初步试验、临床样品及透皮离子给药系统软硬件完善
新型透皮给药系统,市场空间巨大
透皮给药系统是指通过皮肤表面给药,药物通过皮肤进入体循环产生治疗作用,具有不受消化道环境影响、给药速度可控、可持续给药等优点。缺铁性贫血是一种高发性疾病,全球约24.8%的人口患有贫血,中国的贫血患病率约为20.1%,其中半数是由缺铁导致的,据WHO统计中国因缺铁性贫血导致伤残调整生命年达250万年,全球排名第二,中国缺铁性贫血市场具有巨大的市场空间。
加强企业产品竞争力,布局未来国际化合作
本次参与FE3有限公司B轮融资,符合公司的整体战略规划。①透皮离子给药系统补铁治疗缺铁性贫血是一种独特给药方式,具有广阔市场前景,与公司妇儿产品定位具有战略协同性;②本次投资对公司拓展投资、研发思路,接轨国际研发前沿领域有促进作用;③完成投资后,公司有机会将该技术引入中国市场,FE3公司可作为公司新型给药技术的国际技术平台,并在其它高科技医药产品开发领域达成进一步合作。
15-17年业绩分别为0.86元/股、1.09元/股、1.40元/股
公司为儿科OTC知名企业,短期战略改革有望带来长期良性发展。我们预计公司15/16/17年EPS至0.86/1.09/1.40元(2014年EPS为0.76元),目前股价对应PE 38/30/23倍,维持"买入"评级。
风险提示
研发项目不确定风险;公司整合风险;(广发证券张其立)
彩虹精化:加速推进新能源汽车业务,完善能源互联网布局
事件描述
彩虹精化发布公告,公司全资子公司深圳永晟新能源拟收购深圳宏旭新能源汽车运营有限公司90%股权。
事件评论
收购宏旭新能源,完善新能源汽车业务布局。公司自2014年以来正式专注于新能源产业发展,从新能源发电(光伏),再到新能源应用(电动车),打造基于清洁能源的能源互联网平台。公司此前公告收购充电易科技有限公司20%股权,首次进入电动车充电领域,本次收购宏旭新能源,将进一步完善公司在新能源汽车业务上的布局。宏旭新能源成立于2015年8月,主营新能源汽车及电池等零部件销售与开发,汽车租赁等,公司为深圳市政府2015年纯电动通勤客车指标投放项目的中标单位之一,未来将主要拓展新能源客车运营业务。本次收购前,个人股东吴邻持有宏旭新能源99%股权,吴茜持有1%股权,公司计划分别收购吴邻和吴茜持有的宏旭新能源89%、1%的股权,由于对方尚未完成注册资本缴纳,故本次收购价格为1元。
积极推进新能源汽车业务布局,拓展新兴增长点,夯实能源互联网战略发展基础。在政策支持、产业发展等带动下,今年以来国内电动车进入快速发展阶段,一方面新能源汽车销量快速增长,另一方面企业通过多种模式创新进入新能源汽车领域。公司作为国内能源互联网新起之秀,积极推进新能源汽车业务布局:1)电设施作为电动车发展的命脉与咽喉,未来市场空间广阔,伴随相关支持政策的出台,充电桩将有望进入快速扩张期。公司此前通过收购充电易20%股权,借助其平台优势,快速切入充电桩运营,拓展新兴成长的;2)收购宏旭新能源,布局新能源汽车运营业务,推动业务模式创新,打造新兴成长点。
自主开发与收入齐头并进,打造GW级光伏电站平台顺利推进。公司2014年规划三年光伏装机1GW,目前具有并网电站约40MW,后期将通过"自主建设+收购"的模式实现电站规模扩张:1)自主开发方面,目前公司在建电站180MW,项目储备超GW;2)收购方面,公司计划2015-2016年期间收购200MW电站规模。同时,公司推出20亿元规模的非公开增发方案,解决GW级别电站开发资金需求。整体上,我们认为公司电站开发顺利推进,规模有望超预期,预计今年底大概率超500MW,明年底超1GW。
维持买入评级。公司电站规模持续扩张,驱动盈利增长,布局电动车业务,打造新兴利润增长点,预计2015、2016年EPS分别为0.17、0.80亿元,对应PE分别为138、30倍,维持买入评级。(长江证券邬博华,张垚,马军)
东港股份:与支付宝签署协议,开启互联网信息服务商业务
事件:东港股份12月3日发布公告,控股子公司瑞宏科技已与支付宝(中国)网络技术有限公司签署了《城市服务合作协议》,双方就电子发票服务业务展开合作,瑞宏科技将为支付宝客户提供通过客户端进行电子发票的查询、业务预约等业务。
点评:
与支付宝业务合作,客户端提供电子发票查询、预约等业务。12月1日国税总局发布《关于推行通过增值税电子发票系统开具的增值税电子普通发票有关问题的公告》,将在全国推行通过增值税电子发票系统开具的增值税电子普通发票。预计政策推出后,电子发票将进入全面推广阶段。此次与支付宝开展业务合作,将借助其客户端平台和庞大的客户群,瑞宏网的电子发票业务将获得较好的市场推广。这也是税务总局推出《互联网+税务行动计划》和增值税电子发票政策后,公司在业务方面的重要突破。在与支付宝的合作中,瑞宏科技主要进行系统开发工作,为支付宝提供技术支持,负责系统的稳定性,确保电子发票及时准确地查验,业务内容偏向于信息技术服务,是公司向信息技术服务业务转型进程中的重大进展。由于移动网络端的大范围普及,信息技术服务行业拥有广阔前景。
出资设立山东彩票研究院,加强山东彩票业务推广。公司近期与山东省福利彩票发行中心、深圳市思乐数据技术有限公司,共同出资设立了非营利性社会组织-山东彩票研究院。研究院主要业务包括研究彩票行业特别是山东福利彩票发行现状及发展方向,承接山东福利彩票等发行销售的开发、管理、营销、保障等应用研究课题和项目开发,开展彩票发行与销售的咨询、评估与培训等市场服务,推动山东彩票事业发展等。研究院开办资金500万元,公司出资167万元。山东彩票研究院的设立,将有利于提升公司彩票游戏的开发和销售相关业务的研发能力和水平,推动彩票游戏、彩票手机端销售和自助终端销售业务的发展。
电子发票报销细则有望出台,行业龙头继续收益。目前关于电子发票可报销的法规修订正在实施中,预计今年年底可能有突破,相关政策出台后,能够解决报销问题,电子发票的市场接受度将极大提升。公司作为电子发票领域的龙头企业,有望继续受益。今年以来,公司继续积极推进电子发票业务,服务模式、开票数量居于行业前列。下属瑞宏网的电子发票平台业务量在国内位居前列,业务模式得到了政府主管部门的认可,截至2015年11月11日,已累计开票约1.25亿张,为数十家客户提供电子发票服务。2015年7月31日,公司在京东商城率先开出升级版增值税电子发票,完成了税务主管部门认定的升级版税控设备的融合,使电子发票系统和升级版增值税系统无缝衔接。同时,公司电子发票业务服务范围不断扩大,在上海地区实现了首个异地服务的突破,并在北京地区开拓了保险公司、电信公司等多种类客户,为电子发票的大范围、多领域应用做好了准备。公司还合资设立了青岛瑞宏科技有限公司,承接青岛地区电子发票平台业务,在青岛地区开展电子发票试点服务。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.60元、0.76元和0.91元。考虑到东港股份传统业务增长稳健,而电子发票、智能卡业务即将迎来快速增长,我们维持对其"买入"评级。
股价催化剂:电子发票试点规模扩大;电子发票政策进一步完善。
风险因素:电子发票进程低于预期;智能卡订单大幅下滑;商业票据市场需求大幅萎缩。(信达证券关健鑫)
振芯科技重大合同点评:新合同显示北斗放量继续,凸显公司国防北斗竞争力
振芯科技(300101.CH/人民币30.94, 未有评级)发布公告称,公司控股子公司国星通信与特殊机构客户签订了"北斗用户机"产品采购合同,总金额2.68亿元。该金额约占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的65.86%,预计将对公司的营业收入和营业利润产生积极影响。
【点评】
接连收获国防北斗大单,凸显公司国防北斗核心竞争力
继11月公司控股子公司成都国星通信收获来自特殊机构客户总金额为8,550.548万元的北斗用户机采购合同之后,再次斩获总金额为2.68亿元的北斗用户机订单。我们认为,公司接连收获北斗大单凸显了公司在北斗领域的核心竞争力以及公司产品在国防军用市场的影响力。两次订单都来自传统且有良好信用记录的客户,一方面为合同的履行提供较好保障;另一方面客户对公司产品的认可也反映了公司产品过硬的质量、技术,凸显公司北斗市场上的强大竞争力。
"北斗二代"放量加速,国防需求依然强劲
公司近两月收获来自特殊机构客户的北斗用户机订单金额总和约占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的86.86%,显示受"北斗二号"组网完成并投入运营带来的终端需求放量仍在继续并呈现加速的趋势。另外,订单也显示作为"北斗二号"导航的最大推动力的国防北斗需求依然强劲,未来受益国防信息化建设有望继续增长。我们认为,在北斗完成全球覆盖之前,国防及特殊行业的北斗需求将依然是北斗导航的第一推动力。
公司将继续重点受益北斗放量,"1+N"战略布局有望抢占大众市场
近期,北斗领域市场和技术捷报连连,前有中国向伊朗输出北斗导航技术后有自主研制的新一代北斗导航卫星完成在轨测试。我们认为,公司作为北斗龙头拥有领先的北斗全产业链优势,将继续重点受益北斗发展。同时,公司正积极推进落实"1+N"战略布局,逐步形成了以服务带动硬件,以销售产品为终点向销售产品为起点转变的经营模式。我们认为,这些战略将有效整合公司技术实力,帮助公司由军工北斗市场向更广阔的行业和大众市场延伸。
【投资建议】
公司近两个月斩获大额订单显示受"北斗二号"组网完成并投入运营带来的终端需求放量仍在继续并呈现加速的趋势,同时国防订单依然是目前北斗市场主要推动力。我们认为,随着北斗全球化、国防信息化建设的推进以及相关市场的逐步打开,公司作为北斗龙头凭借领先的北斗全产业链优势未来发展空间十分巨大,建议重点关注。(中银国际证券吴友文 )